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中信证券:专项债新政助力基建回暖 建议关注三大投资路径

中信证券最新研报表示,地方专项债政策将有利于基建投资的进一步企稳回升,信号和实际意义均显着,维持基建增速年末回升至8%上方的判断。
2019年6月10日,中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。文件指出,加强财政、货币、投资等政策协同配合,其中允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金,撬动投资,并积极鼓励金融机构提供配套融资支持。
中信证券认为,本次文件突破了专项债不能作为项目资本金的限制,边际上使专项债可以有条件的撬动融资杠杆,边际上提振基建稳增长。基建政府资金杠杆率回升,专项债加大对基建支持力度,判断2019年基建增速料将达到8-9%。财政政策仍存空间,基建的进一步发力需要多工具多渠道同时支持。
中信证券称,从允许地方专项债作为项目资本金看政策“组合拳”,财政、货币、投资政策的协同配合将更加紧密。长期地方专项债期限占比将有 众豪配资 提升,供需均将得到较好提振。今年以来,基建投资仅维持温和水平,力度略低于预期,而此《通知》一定程度能够有利于基建的企稳回升,三季度起基建增速或有明显回升。地方专项债将在9月底前发行完毕,6-9月月均仍有3200亿增量,将帮助社融增速短期冲高。
中信证券认为,文件的出台表明了政府对于稳基建的决心,将对市场对于基建的预期有所修复,叠加建筑板块估值和机构持仓均处于较低水平,建议两主线把握:1)推荐更加受益于当期融资环境的央企和地方国企,中国中铁、中国建筑、隧道股份,建议关注

中国铁建等;
2)关注区域和细分专业内扩张驱动的业绩持续增长且估值较低的设计公司,苏交科、中设集团等。
另外,专项债新政有助项目投资恢复,银行资产质量预期修复。在市场波动中,银行股相对价值仍凸显,从中长期视角看则可择机配置优质公司。投资组合优选招商银行、平安银行、兴业银行和南京银行,建议关注常熟银行、工商银行和中国银行。

A股“停牌王”带病申请复牌 上交所发函提五大前置条件

  ⊙记者 王雪青 ○编辑 全泽源  

  已停牌超过三年的*ST新亿最近想复牌了。上交所2月14日对公司下发《监管问询函》,直指公司存在多笔“陈年旧账”未清理,包括公司目前仍涉及重大违规事项的立案调查、破产重整的再审审查、公司持续经营能力不振、公司治理不健全以及资金往来情况不明等重大不确定性事项。

  上交所直言,公司应认真落实前期监管工作函以及本问询函提出的监管要求,消除相关事项重大不确定性,明确投资者预期后,再申请复牌。

  多项“陈年旧账”未理清

  *ST新亿自2015年12月4日以后再未交易,停牌时间长达三年,堪称A股“停牌王”。

  *ST新亿的前身为贵州上市公司*ST国创,2014年12月由新疆万源稀金投资控股有限公司接盘原第一大股东股权,而后迁往新疆,更为现名。

  2015年11月7日,由于资产不足以清偿全部债务,且财务状况和经营状况严重恶化,根据债权人的申请,*ST新亿被新疆塔城中院受理破产重整。

  2018年半年报显示,*ST新亿的《重整计划》实质上已执行完毕,但76名中小投资者不服法院作出的裁定,向新疆高院申请了再审。新疆高院对重整立案审查后,尚无核查结论。这也使得*ST新亿计划的关联方资产注入不能执行,无法进行正常生产经营。此外,因涉嫌信披违规,*ST新亿已于2015年12月28日被证监会立案调查。

  2016年4月28日,*ST新亿年度审计报告中明确公司存在三项重大不确定性:一是公司正被证监会立案调查,存在暂停上市的风险;二是最高人民法院将股民的投诉材料转交新疆维吾尔自治区高级人民法院,要求其立案对*ST新亿破产重整一案进行核实和查明,相关核查结论尚未形成;三是公司当期无主营业务收入,公司大股东或其关联方向公司注入资产存在不确定性,导致公司未来持续经营能力具有不确定性。

  对此,上交所已在2016年4月29日的监管工作函中明确股票复牌具体要求,即在上述有关事项的不确定性消除前,公司股票暂不复牌。

  然而两年多过去,目前,上述三项重大不确定性仍然存在,尤其是公司破产重整的再审审查属于重大无先例事项。有法律人士表示,“若新疆高院决定再审公司破产重整,公司前期重整计划中确认的债务和权益调整方案将会发生变更,此种变更关系到公司及全体投资者利益,在公司该等重大不确定性事项确定前贸然复牌,将严重影响公司中小投资者的利益且难以挽回。”

  在历史问题未解决的情况下,公司的经营状况一直没有明显改善。截至2018年三季度末,公司的货币资金仅为7.87万元;主要资产为其他应收款3.21亿元,以及前期抵债的韩真源公司股权对应的资产,公司计入了固定资产约5.8亿元。

三大运营商首批5G都会名单 有你家乡吗?

  5G来得比想象中更早一些。


  6月6日,中国工业和信息化部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G牌照。这意味着,四家运营商将可以正式建设5G网络。


  中国电信、中国移动、中国联通今年将分别在至少40个城市覆盖网络,并在部分城市推出5G服务。从国是直通车获得的信息看,中国移动与中国联通选择的40城一致,中国电信尚未披露40城市完整名单,但鹰潭、琼海是电信独有的首批5G城市。


  中国移动:9月底前推5G服务


  中国移动表示,获得5G业务经营许可后,中国移动将加快5G网络部署,打造全球规模最大的5G精品网络,大力推进“5G+”计划,今年9月底前在超过40个城市提供5G服务,客户“不换卡”“不换号”就可开通5G服务,后续将持续扩大服务范围,让广大客户方便、快捷地使用5G业务,享受5G新技术带来的福利。


  在终端方面,中国移动启动“中国移动5G终端先行者计划”,

联合产业推出了十余款5G手机和数据终端,预计年内将超过30款,并逐步推动终端价格下降。


  此前,中国移动积极参与5G标准制定,成为5G标准制定的重要力量。中国移动牵头完成《5G愿景与需求》白皮书编制,提出的8大5G关键性能和效率指标被ITU采纳、成为全球共识,是我国首次牵头制定新一代移动通信技术应用需求。在ITU、3GPP中牵头32个关键标准项目,在全球电信运营企业中排名首位。累计提交标准提案2700余篇,在全球电信运营企业中网络领域提案数排名第一、无线领域提案数排名第二、申请5G专利超1000项。


  中国联通:已为5G商用做了充分准备


  中国联通前期为5G商用做了充分的准备工作, 在40个城市建设5G试验网络,并推出5G先锋友好体验计划。


  中国联通称,牌照发放后,将视网络建设和终端供货情况继续扩大友好体验用户的范围和数量。目前,已在40个城市推出了5G演示体验厅,本周开始在40城市范围开展“走进联通。5G在身边”为主题的5G体验活动。


  在终端方面,截至目前,5G先锋计划关注客户数量已超2400万,华为、中兴、OPPO、vivo、小米、努比亚等10余家国内知名厂商已向中国联通交付了首批20多款友好体验终端。


  联通表示,各终端厂商已经研发了多款5G终端,将在入网测试,获得入网许可后上市销售。公司会积极与产业链合作伙伴合作,推动终端品类的丰富和产品成熟,推动终端量产和价格的进一步降低,满足用户对5G终端的需求。


  在资费方面,面对消费者市场,5G收费模式与4G产品既有承接又有创新,流量是其中要考虑的重要因素之一,也会根据5G业务的技术特点研究新的计费模式。在政企客户市场,5G服务结合网络的建设将更个性化和场景化,预计会根据客户需求,一客一策,推出基于场景的多元化收费模式。

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