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3月份PMI数据点评:PMI季节性回升 经济尚未明显回暖

事件

2019年3月31日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:2019年3月份制造业为50.5%,较上月回升1.3个百分点。

平安观点

随着开工季的到来,3月PMI出现季节性回升基本符合预期;不过3月50.5%的PMI水平仅略高于其历史同期最低值,且明显低于2005年以来的均值,所以当前制造业的景气度仍相对较弱。

生产指标的回升力度明显大于新订单(需求)指标,进口指标的回升力度明显大于出口指标,内外需的相对弱势为后续景气度走势带来一定隐忧。

生产强于需求,导致3月份制造业库存再度出现积累;但是考虑到内外需指标均相对疲弱,若后续需求未出现改善,预计生产端将相应下降以去化库存。

PMI价格指标继续上升,预计3月环比升至0.1%,对应的同比增速升至0.2%。

3月其他经济高频数据也尚未释放出明显暖意:6大集团发电耗煤增速仅弱势反弹,钢材社会库存稳步下滑,水泥价格延续下行趋势,汽车销售数据进一步走弱,BDI指标继续保持低位。

正文

PMI季节性回升

随着开工季的到来,3月PMI出现季节性回升基本符合预期。不过与其历史同期水平比较来看,今年3月50.5%的PMI水平仅略高于其历史同期最低值50.1%(2015年3月),并且明显低于2005年以来的3月份的平均值53.3%,所以客观来说,当前PMI水平、制造业的景气度仍相对较弱。重要分项指标中,生产指标的回升力度明显大于新订单(需求)指标,进口指标的回升力度明显大于出口指标,新订单和出口的相对弱势为后续的景气度走势带来一定隐忧:3月份,生产指数和新订单指标分别上升3.2和1.0个百分点至52.7%和51.6%;进、出口指标分别上升3.9和1.9个百分点至48.7%和47.1%。

生产强于需求,库存再度出现积累

在生产强于需求的作用下,3月份制造业库存再度出现积累:原材料库存指标上升2.1个百分点至48.4%,产成品库存指标上升0.6个百分点至47.0%,采购量指标也回升2.9个百分点至51.2%。虽然3月库存指标显示出了一定的主动补库迹象,但是考虑到新订单和出口指标仍然相对疲弱,如果后续需求端在短期没有出现持续性回升,那么预计生产端仍会相应下降以实现库存的去化(1-2月份规上工业企业产成品周转天数显著攀升,可以看出当前的库存水平是相对较高)。

价格指标继续回升,预计PPI同比回升

2019年3月,PMI主要原材料购进价格指数继续上升1.6个百分点至53.5%,PMI出厂价格指标继续上升2.9个百分点至51.4%。从3月的市场价格来看,重要工业品价格也同样有所反弹回升:布伦特原油现货月度均值环比2.8%,螺纹钢现货月度均值环比1.6%,动力煤月均环比5.3%。预计3月PPI环比升至0.1%,对应的同比增速升至0.2%。

小型企业景气度明显反弹

2019年3月,大型企业PMI略下滑 0.4个百分点至51.1%,中型企业和小型企业的PMI则分别明显回升3.0和4.0个百分点至49.9%、49.3%。不过即使如此,目前仍仅大型企业PMI明显保持在扩张区间,中、小型企业仍然继续处于收缩区间。目前中、小企业的PMI水平处于近两年的波动中枢附近。

建筑业带动非制造业PMI回升

2019年3月,非制造业PMI回升 0.5个百分点至54.8%,其中,建筑业上升2.5个百分点至61.7%,服务业上升0.1个百分点至53.6%。在3月复工的季节性因素作用下,建筑业PMI明显回升。服务业中,景气度较高的仍然是铁路运输、装卸搬运及仓储、邮政、电信、互联网软件和金融行业(包括银证保),而行业的商务活动指数仍低于临界点,行业景气度偏弱。

目前经济高频数据尚未释放出明显的暖意

客观来说,目前经济高频数据尚未释放出明显暖意:PMI指标3月季节性回升,但回升力度并不强劲;3月6大集团发电耗煤增速仅弱势反弹;钢材社会库存稳步下滑,并没有出现爆发性需求增长;水泥价格继续延续下行趋势;3月汽车销售数据进一步走弱;3月BDI指标继续保持低位。由此,短期内,经济尚未出现明显的回暖迹象,不过预计在后续政策支持下,下半年经济增速可能会有所改善。预计4月PMI指标保持50.5%左右的水平。

不靠羽绒服 Moncler一季度销售额增加14%

意大利的奢侈品牌Moncler日前公布2019年首个季度结果单,受益于中海内地和韩国市场的强劲增加,品牌销售额实现上市以来一连21个季度双位数增加。


  停止2019年3月31日,Moncler第一季度销售额同比大涨14%至3.79亿欧元,按牢固汇率计,则同比增加11%,略高于剖析师预期的3.74亿欧元。其中,零售销售额同比增加14%至2.92亿欧元,按牢固汇率计,同比增加10%。财报中提到,增加泉源于综合因素驱动,包罗有机增加显着、品牌门店零售网络连续扩张、电商渠道势头强劲,以及2019年春夏系列获得的市场优秀反馈。 陈诉期内,Moncler全球分销网络包罗197家零售直营门店和61家经销市肆中店,第一季度直营门店和店中店划分新增4家和6家。


  分地域来看,品牌在所有地域市场均实现增加。其中,意大利本土市场销售额同比增加6%至4575万欧元; EMEA市场销售额同比增加12%至1.08亿欧元,中东、德国和英国市场在所有分销渠道实现主要增加;美洲市场销售额同比增加17%至5353万欧元,亚洲及其他地域市场销售额同比增加17%至1.71亿欧元。中海内地的业绩体现继续领跑亚太市场,韩国市场也呈增势,日本及其余市场受高基数影响,增速放缓。


  Moncler董事会主席兼首席执行官Remo Ruffini在财报公布后的电话集会中表现,第一季度业绩令人满足,Moncler未来数月会继续专注于Moncler Genius项目,推动其保持强劲增加。据相识,Moncler Genius项目于去年2月提出,其内容为团结全球时尚界八位良好的设计师和创意人士公布联名系列,并推行每月上新,以吸引更年轻善变的消耗者,该战略现在为Moncler孝敬了8-9%的销售额,预计2019财年仍将继续保持这一比例。


  数字化也是Moncler接下来的生长重点之一。

2018财年,包罗第三方平台在内的电商渠道为 Moncler 孝敬了8%的销售额,该比例预计在今年可能 在线配资平台 会上升至10%。现在,Moncler已宣布,预计支出1.1亿欧元继续投资品牌,其中包罗搭建自营线上平台,首个Moncler自营电商平台预计今年7月率先在韩国上线。

配资公司收评:利好促市场普涨 沪指剑指3200点

本站讯等行业涨幅居前;区块链、分散染料、国产软件、数字中国、猪肉概念、氢能源、航母概念、互联金融、国企改革等概念涨幅居前。市场结束连续调整后,重拾升势。可继续跟踪超跌绩优低流通品种。

【板块方面】

分散染料大涨:蓝丰生化(002513 期货交易鑫东财配资 )、浙江龙盛(600352)涨停,闰土股份(002440)、吉华集团、安诺其(300067)、航民股份(600987)涨逾5%。区块链概念股集体大涨,精准信息、御银股份(002177)、易见股份、晨鑫科技、中元股份、华软科技、聚龙股份(300202)、四方精创(300468)、普邦股份、安妮股份(002235)等涨停。

【消息面】

1、供需两端回暖 3月制造业PMI重回扩张区间

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会3月31日联合发布数据,3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月上升1.3个百分点,在连续3个月低于50%临界点后重回扩张区间。专家认为,PMI数据显示供需两端有所回暖,经济正逐步好转,二季度有望企稳回升。稳增长政策逐步落地背景下,中小企业预期有所改善。

2、纳入国际主要指数 中国债市开放更进一步

4月1日,彭博公司将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成。完成纳入后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后第四大计价货币债券。

3、财报进入密集披露期 业绩面将成四月主导因素

分析人士指出,随着市场由增量转为存量博弈,风险偏好快速提升阶段已成“过去式”。后续随着年报及一季报密集披露,市场将回归基本面,业绩将成为主导个股表现的主要因素之一。

【巨丰观点】

周一,A股高开高走,沪指、深成指、中小板指均创出年内新高。板块方面,船舶、电信运营、软件、电子信息、航天航空、农牧饲渔、家电、有色、水泥建材、通讯等行业涨幅居前;区块链、分散染料、国产软件、数字中国、猪肉概念、氢能源、航母概念、互联金融、国企改革等概念涨幅居前。

首批境内区块链服务项目公布,区块链概念股集体大涨,精准信息、御银股份、易见股份、晨鑫科技、中元股份、华软科技、聚龙股份、四方精创、普邦股份、安妮股份等20余股涨停。国产软件出现涨停潮:高伟达(300465)、汇金科技、浩丰科技(300419)、银之杰(300085)、卫士通(002268)、同花顺(300033)、顶点软件等10余股涨停。

猪肉概念继续上行:新五丰(600975)、牧原股份(002714)、正邦科技(002157)、傲农生物涨冲击涨停,益生股份(002458)、天康生物(002100)、温氏股份、新希望等涨逾5%。氢能源概念大幅上涨:滨化股份(601678)、华昌化工(002274)、美锦能源(000723)、京城股份(600860)、富瑞特装(300228)涨停,雪人股份(002639)、厚普股份(300471)、凯龙股份(002783)、同济科技(600846)、中材科技(002080)等涨逾5%。

受益于减税降费的板块表现出色:资源股方面,中金岭南(000060)、云铝股份(000807)、云南铜业(000878)、山煤国际(600546)等涨停;家电板块:海信家电涨停,海立股份(600619)、华帝股份(002035)、九阳股份(002242)、小天鹅A、奥马电器(002668)等涨逾7%;汽车板块:一汽夏利、东风汽车(600006)、北汽蓝谷冲击涨停。

巨丰投顾认为上周市场结束调整,继续上行。周五券商、保险、煤炭、白酒等蓝筹股全线启动,大盘展开报复性反弹,午后股指全线涨逾3%。今日在减税降费落地以及3月PMI数据向好等利好刺激下,沪指跳空站上3100点,并一举突破年内高点;创业板虽未同步创出年内新高,但全天处于领涨低位。目前年报密集披露期来临,市场风格短线将切换到业绩浪之上,操作上,建议投资者远离短期涨幅过大品种,继续关注底部绩优股。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

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