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周大福(1929.HK):不阴暗要素消弭 惟进一步重估空间无限 维持“持有”评级 目的价9.40港元

机构:银河证券

评级:持有

目的价:9.40港元

■在公司发布疲弱的2019财年上半年业绩和较弱的2018年10-12月数据后,我们估量公司2019年1-3月表现将令人鼓舞。

■公司在中国际地积极开设门店,能够会为公司区内表现提供一些支持疲软。

■我们的目的价上调至9.40港元,基于19倍于2020财年市盈率。

■维持「持有」评级,因我们以为进一步重估空间无限。

对公司而言,最不确定的时期或已完毕

自公司于2018年11月发布疲弱的中期业绩以来,我们不断对公司抱持负面看法。

估量公司2019年1-3月表现已呈复苏,尤其是边疆的销售

依据我们最近的调查和与公司的对话,2019财年四季度香港和边疆市场的同店销售增长似乎并不太差。香港方面,鉴于2018财年四季度的基数较高,我们估计同店销售增长将持平。至于边疆业务,期内无望录得同店销售正增长,并且高达中高单位数。这代表公司经过其产品组合获得更多销售。

在2019财年开设超越500家门店

截至2018年12月31日,我们估量周大福在中国际地有近2,800家门店,由于2018年10月至12月时期公司净增258家门店。因而我们估计到2019财年末,公司应有超越3,000家门店,较2018财年多出17%。这意味着周大福仍可在边疆市场获得增长,其带来的影响将在2020财年愈加分明。大局部这些新店会位于较小的城市,例如4-5线城市。这些商店会用零售形式运营,因外地经销商开端发现周大福的产品具有竞争力和吸引力。

进一步重估潜力或无限

在公司发布更少数据和2019财年全年业绩前,我们稍微上调盈利预测,以更确切反映公司的表现。我们还将目的价从6.10港元上调至9.40港元。除了调整盈利预测外,我们的目的价变化是基于以下思索:

微观数据趋稳,带动盈利可见度提升;市场心情改善。这些要素使我们对公司的看法没之前般慎重,并因而将最新的目的市盈率调整为静态市盈率的三年均匀值。但是,由于自2019年2月下旬以来公司表现良好,而就目前股价而言,我们以为进一步重新估值潜力将无限。因而我们维持「持有」评级。

之后要留意什么?

4月发布的季度数据,该数据将更好地反映2019财年四季度的状况;

2019年6月发布的全年业绩,我们以为投资者应留意债权程度的变化。

场外配资刘弘财:黄金承压下行 日内走势分析及操作建议

本站讯特约

周一亚市盘中,金融市场较为平静,上一交易日金价先一路大幅跌至1286美元附近低点后自该点强势反弹触及1299.70美元高点,而收盘前金价再度展开回撤,黄金在连续3个交易日下跌后首次以阳线小幅收涨。今晚北京时间8点半,投资者将迎来诸多重要数据,其中有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据备受关注。从技术面来看,黄金依旧面临较强的下行风险,如果晚间公布的美国零售销售数据好于预期的话,那幺美元指数将有望继续获得提振,而金价则可能扩大跌势。

美元方面

美元指数整体走势继续维持强劲,尽管美国经济数据并没有给美指提供有利支撑,但是美债收益率的反弹为美指提供了一些支撑。从技术面来看,美元指数周线收于97水平上方对多头有一定的提振。盘面显示,美指继续交投于上行通道中,技术指标继续处于积极水平,且MA均线上行势头稳定,这暗示美指有望继续走强。上方初步阻力位于前期高点97.4、97.7水平附近。4小时图显示,KDJ指标高位死叉向下散发运行,MACD红柱大幅收缩且下行动能有放量迹象,这暗示,美指短线可能会展开回调,投资者需关注97整数关的支撑。

黄金技术分析

随着美股以及全球股市扭转此前颓势,市场避险情绪有所降温。此外,近期美元指数的走强很大程度上打压金价,黄金再度失守1300美元整数关支撑 环球汽配资源 。从盘面上看,黄金目前正在测试前期1280-1287震荡支撑区域,一旦有效跌穿该区域支撑的话,那幺可能再度引发空头大规模进场打开下行空间。


从日线上看,金价在经历三天快速下跌行情,触及前期震荡区域支撑后止跌收出小阳线。近期的大跌对黄金的走势似乎显示出一种典型的头肩顶形态,从高低点来看,高点1346到1325,高点在逐步下移,低点1280,短线低点并未创新低,走势上逐渐步入三角区间破位区域。在周线及月线同时收阴的情况下,金价继续面临下行的风险,不过在此三角支撑区域即低点1280失守前,操作上不可盲目的追空黄金。反之日线实体失守1280位置,那幺大结构和小结构走势将会同步共振看空头肩顶右侧看空形态,在行情没有做出选择前,需谨慎对待。V信1254072963从指标上看,KDJ指标逐渐步入超买区域,暗示着短线指标上有修复的可能性,预示着金价下行的力度也逐渐缩小,而本周又迎大非农数据,将对黄金带来冲击,走势将会更加的不确定,所以在位破位前操作上在1280-1300区间震荡对待,但是在整体偏空的形态下,建议以高空为主,低多为辅,具体操作弘财盘中会给出实时提示,对行情把握不稳或套单的朋友可以咨询公众号刘弘财进行探讨;

黄金参考策略:

1293、1295附近空,防守1298,目标1285、1280

1281、1283附近多,防守1279,目标1290、1293

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传苹果对英特尔失去信心 2020年能否推5G iPhone未知

据美国《快公司》(Fast Company)杂志网站报道,到目前为止,苹果规划在2020年宣布5G iPhone手机。但因为苹果与其5G调制解调器供给商英特尔之间的协作关系飘摇不定,这能够影响5G iPhone的按期宣布。经过一系列的尽力,英特尔胜利地将其调制解调器芯片运用到局部iPhone 7手机中。到了去年,英特尔成为了iPhone XS、XS Plus和XR的惟一调制解调器供给商。

一位知情人士称,英特尔底本也将是2020年iPhone中5G调制解调器的惟一供给商。但遗憾的是,英特尔始终未能如期开收回XMM 8160 5G调制解调器。

为了在2020年9月苹果宣布iPhone之前,及时交付少量的5G调制解调器,英特尔须要在往年夏初之前向苹果交付样件,而后在2020年终交付最终的调制解调器设计。

英特尔去年11月曾示意,估计在2019年下半年出货8160 5G调制解调器。但有知情人士向《快公司》示意,苹果已经对英特尔按时供给这款5G调制解调器失去了自信心。

难服侍的客户

知情人士称,从英特尔方面来看,治理与苹果的关系始终是一项困难的任务,至少已经有三名名目经理负责过这一角色。

家喻户晓,苹果是一家高规范、严请求的客户。其连续的调制解调器订繁多直取决于英特尔能否有才能跟上开发和制作的最前期限。苹果在会谈时还取得了有吸引力的价钱,使得英特尔的利润绝对较少。与此同时,苹果还请求英特尔要优先看待本人(苹果)。

既然如此,英特尔为何还要不遗余力地从高通手中夺走苹果的调制解调器业务呢?重要还是因为芯片制作经济学,家喻户晓,英特尔的芯片制作平台十分低廉。2018年iPhone中运用的7560调制解调器采取了14纳米工艺,但如今必需先采取10纳米工艺,而后再采取7纳米工艺,才能跟下台积电等竞争对手的步调。苹果的业务对英特尔很有吸引力,因为这是一个让它的工厂全负荷运转的时机。这些部件都是一样的,因而批量消费的老本效益高。

但苹果业务也能够伤害英特尔。因为苹果请求英特尔将其订单排在首位,英特尔自愿下降了高利润芯片订单的优先级,例如数据中央效劳器芯片。知情人士称,关于来自苹果的业务,英特尔外部始终有不同的意见。

绝对而言,英特尔新任CEO罗伯特·斯万(Robert Swan)是一个局外人,因为他2016年才参加英特尔,事先负责CFO。在这种背景下,斯万有能够从新评价苹果的业务,为什么不专一于英特尔更相熟、利润更大的其余业务范畴。

风向改变

与此同时,苹果好像也正预备设计本人的调制解调器芯片。知情人士称,苹果目前领有一支由1000名至1200名工程师组成的团队,为将来的iPhone开发调制解调器芯片。该知情人士还称,苹果已经从英特尔和高通招聘了RF工程师,在圣地亚哥的一家新的开发机构任务,开发业务正在敏捷增添。将来,iPhone调制解调器芯片有能够由苹果员工在该工厂设计,而后由台积电或三星来消费。但这一尽力很能够在2021年及以后的iPhone上才能表现进去。

关于2020年,苹果好像没有什么好的选项。瑞银剖析师蒂莫西·阿库里(Timothy Arcuri)周三在一份钻研报告中称:「咱们以为,英特尔还没有预备好一款5G调制解调器。至于三星或联发科等其余公司产品,也不太能够成为苹果的处理规划。」

事实上,知情人士称,苹果最近与三星和联发科就供给调制解调器芯片事宜进行了会谈。尽管三星有意发售其5G调制解调器用于非三星手机,但知情人士称,三星和联发科都不太能够在2020年为5G iPhone供给调制解调器。

知情人士称,关于苹果而言,从新回到高通的怀抱最有商业意义。但因为两家公司存在诸多法律纠纷,在2020年5G iPhone上协作的能够性不大。

关于这篇报道,英特尔随后给出了也之前一致的申明,称:「正如咱们在2018年11月所说,英特尔规划在2020年推出XMM 8160 5G多模调制解调器,以支撑客户的装备宣布。」

至于苹果,目前尚未对此宣布评论。

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