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终于出手规范融资业务!港证监会规定最高不得超过5倍融资

面对孖展业务潜在的市场危险,香港证监会终于出手进行标准。

4月4日,香港证监局就《证券保障金融资运动指引》宣布咨询总结,设七项监控基准。重要三项规矩包含:经纪行可采取的最高保障金存款总额相干于资本的倍数最高不超越5倍;繁多或关联客户的算计保障金存款最多不得超越经纪行股东资金的40%;以及掌握作为抵押品的个别或关联证券的集中度治理等。

据理解,保障金存款总额从2006年末210亿元增添到了2017年末2060亿元,增添了9倍之多。还有,保障金存款短欠数额占经纪行股东资金的7%回升到19%,占保障金存款总额的百分比则由11%回升到16%等。

尔后,香港证监会以为在没有设立保障金存款下限、股票集中度危险限额等方面有所缺失,而且过来两年恒生指数曾上涨近50%但起初又下调,市场危险在2018年集中显现,因此须要对保障金融资进行标准。

保障金融资危险点

保障金融资,相称于融资融券,香港又称为「孖展」,是一种场内杠杆融资工具。相干监掌握度自2000年实行以来,融资范围暴发涌现于2006年年末至2017年年末,时期保障金存款总额从210亿元增添到了2060亿元,增幅9倍。

香港证监局意识到,多家证券保障金融资经纪行的借贷手段好像过于保守,而危险监控力度缺乏。

有关的微观剖析提醒,首先是保障金存款素质好转,相称于坏账率进步。

《财政资源规矩》下的保障金存款短欠数额占经纪行股东资金的百分比由7%回升至19%,而有关短欠数额占保障金存款总额的百分比则由11%回升至16%。证券融资抵押品比率,即保障金客户寄放于证券保障金融资经纪行的证券抵押品的总市值相干于保障金存款总额的比率,亦由五倍上涨至四倍。

其次,以繁多抵押品作担保的保障金存款的比重增添近两倍。在2017年底,重要保障金存款5有30%是以繁多抵押股票作担保的,而在2006年底的有关比重为12%。

第三是作为抵押品的非指数股有所增添。在2017年底,重要保障金存款的前三位抵押股票(重要抵押品)的89%是非指数股,而在2006年底的有关比例是73%。

第四方面看,被少量质押的股票在保障金存款抵押品中的比重增添一倍。在2017年底,HPS占重要抵押品的50%,为2006年底的程度的两倍多;

第五是非速动抵押品的数目增添一倍。在2017年底,在重要抵押品中,大概600只股票被汇报为非速动抵押品,为2006年底的程度的近两倍。在2017年底,三分一的经纪行持有至少三只属非速动抵押品的股票。

填补监管缺失

正因此,此前香港证监会在证券保障金融资检视中也注重到以下监控缺失:

一、没有设立或并无适外地听从外部的保障金存款总额下限、股票集中危险限额及客户集中危险限额;

二、地道或重要依据抵押品的价值来向客户授予保障金存款,而甚少斟酌客户的财务才能;

三、经纪行就抵押品所采取的扣减百分率较存款银行所采取的宽松,并对某些「特殊」客户寄放的抵押品采取更低的扣减百分率;

四、对收取追缴保障金以及就追缴保障金告诉和强行变现作出宽免的监控力度缺乏,并向没有执行追缴保障金告诉的客户授予额定的保障金存款;

五、没有进行(或没有活期进行)压力测试,以评价在市场受压的状况下,或经纪行有重微危险承当的抵押品价钱急挫或暂停交易时,对该经纪行的财务影响。

香港证监会以为,在过来两年来市场氛围一直改良,恒生指数曾回升近50%至2018年1月29日的33484点,达至历史高位,但及后向下调剂14%至2018年6月底的28955点。同时,多项潜在负面因素正在显现,例如加息、港元与美元之间的利率差距扩张、地缘政治形势缓和及贸易战的要挟。

举例来说,恒生指数在2018年2月曾经因美国股市急挫而单日大跌超越1600点,股市波幅加剧,对属于抵押品重要组成局部的非指数股来说,更是如引。近期亦有一些股票的股价曾经因不同起因此在单日内大跌80%或以上,甚至停牌。

香港证监会由此以为,如今是适事先候与业界沟通证监会对谨慎危险治理制度的希冀及就证券保障金融资经纪行应达致的危险治理手段供给更多指引。

新指引设七项监控基准

该《指引》就七个重要危险监控领域供给定性指引及(在恰当状况下)定量基准,即:

保障金存款总额的监控;

保障金客户信贷限额的监控;

证券抵押品集中危险的监控;

保障金客户集中危险的监控;

证券抵押品的扣减率;

追缴保障金告诉、停滞供给进一步存款及强行变现以及压力测试。

其中,最重要的几条规矩为:一是经纪行可采取的最高保障金存款总额相干于资本的倍数最高不超越5倍;二是繁多或关联客户的算计保障金存款最多不得超越经纪行股东资金的40%;三是以及掌握作为抵押品的个别或关联证券的集中度治理等。

依据指引,个别来说证券保障金融资经纪行应当将借予保障金客户的保障金存款的算计金额,掌握在其资本的【两/三/四/五倍】之内(即保障金存款总额相干于资本的倍数),也就是最高不得超越5倍。

还有严厉实行其证券抵押品集中危险限额,尤其需注重两种情况:就属恒生指数或恒生中国企业指数成分股(指数股)的证券抵押品而言,假如性压力情境下对经纪行带来的速动资金亏损影响(按速动资金亏损的上涨百分比盘算)超越【30%/40%/50%】;及就其余状况而言,假如性压力情境下对经纪行带来的速动资金亏损影响(按速动资金亏损的上涨百分比盘算)超越【20%/25%】。

对繁多客户的限额方面,《指引》规矩若借予个别保障金客户或一组关连保障金客户的算计保障金存款越过经纪行股东资金的【20%/30%/40%】,有关保障金存款便会被视为过大,即最高不得超越40%。

以及在任何状况下,再质押经纪行就证券抵押品所编配的扣减率,不应低于依据《财政资源规矩》订明实用于该抵押品的扣减率,如属非速动抵押品的状况下则为80%。

最新重仓股大曝光!高毅、重阳、淡水泉等超一流私募牛市买买买

随着上市公司2018年年报披露进入顶峰期,越来越多的著名私募基金持仓也浮出水面。基金君发明,只管去年四季度A股跌跌不休,但私募看好市场估值程度处于低位,进行逆势加仓、重仓持股的不在多数。基金君统计了百亿私募海水泉投资、重阳投资、高毅资产、永安国富、凯丰投资、明达资产等最新持仓。同时,基金君还发明,成泉资本在去年四季度买进高送转股票,有明星私募照旧据守心水股。

值得注重的是,私募重仓股中,海信家电往年以来涨幅到达116%左右,顺鑫农业、大连热电、光威复材、中材科技等重仓股往年涨幅也超越70%,体现十分可观。

海水泉、重阳、高毅逆势规划,多只股票往年体现抢眼
百亿私募海水泉投资掌门人赵军,善于逆向投资,这两年重点规划周期生长和新兴生长,买入优质中小盘股票。

去年四季度,海水泉投资新进了环旭电子,海水泉精选1期买进706。43万股,位列第九大流通股东。年报显示,环旭电子2018年完成营收335。5亿元,同比增添12。94%;归属上市公司股东的净利润为11。8亿元,同比降落10。21%。环旭电子是电子产品范畴供给专业设计制作效劳及处理计划的公司,在消耗电子产业链体现较好,客户包含苹果、联想、英特尔、IBM等,近年来走多元化、寰球化策略。

同时,海水泉还新进了中材科技,海水泉生长7期等三只产品大举买入662。28万股,分手位列第四、第七、第十大流通股东。中材科技主营业务包含特种纤维复合资料制品、风电叶片、锂电池隔阂等,海水泉曾经在2017年买过中材科技,但随前进出了前十大,现在再度买进。

另外,海水泉增持了生益科技,海水泉精选1期持有1832。40万股,位列第九大流通股东;对上海机电、驰宏锌锗、濮阳惠成持股不变,分手持有408。93万股、4192。15万股、161。85万股;然而对梦百合进行减持,投资精英之海水泉退出梦百合前十大流通股东,海水泉精选1期依然持有161。33万股,维持不变。

值得注重的是,海水泉买进的中材科技、环旭电子、濮阳惠成等股票往年体现抢眼,涨幅超越了70%、60%。

重剑无锋、善于价值投资的私募大佬裘国根的重阳投资,在去年四季度持股变更并不大,照旧据守看好的标的。

年报显示,重阳投资去年底对上海家化持股维持不变,重阳策略聚智基金等几只产品算计持有4287。05万股。上海家化2018年完成营业支出71。38亿元,同比增添10。01%;完成归属于上市公司股东的净利润5。40亿元,同比增添38。63%。个人护理版块引领营收增添,家居护理产品销售增速最高。

同时,重阳对国投电力也持股不变,重阳策略才智基金等四只产品算计持有2。76亿股,维稳重仓。国投电力2018年完成营业支出410亿元,同比增添29。61%;归母净利润43。64亿元,同比增添35。02%。事迹大涨,主因是发电板块盈利大增,水电、火电量价齐升。

高毅资产是秉承价值投资理念的著名百亿私募,旗下领有邱国鹭、邓晓峰、孙庆瑞、卓利伟、冯柳、王世宏等多位明星基金经理,他们各自有不同的投资作风。

去年四季度市场低位,高毅资产也踊跃规划。冯柳治理的高毅邻山1号眺望基金新进海信家电,持有2107。71万股,值得注重的是,海信家电往年以来涨幅到达115。7%;新进梅花生物,持有4300万股;买进国检团体812。92万股。同时,冯柳还增持多只个股,持有合兴包装5600万股,持有海思科1640万股,持有安迪苏5471。54万股。

邓晓峰旗下的基金规划举措也较多,高毅晓峰2号、中信信托锐进43期高毅晓峰、高毅晓峰1号睿远三只基金算计买进中环股份6697。49万股,是去年四季度新进的标的;同时,还加仓了多只股票,持有光威复材1454。86万股,持有宏发股份2047。88万股,持有福斯特1361。26万股。光威复材往年涨幅到达76。28%。

多家百亿私募坚决持股
另外,百亿私募凯丰投资在去年四季度增持了杭氧股份,凯丰微观对冲10号基金、凯丰微观对冲9号两只产品算计持有1799。25万股,位列第八、第十大流通股东;然而,大幅减持了四方达,两只产品退出前十大,凯丰微观对冲9号依然持有435。64万股,位列第七大流通股东。

百亿私募中,价值派的明达资产,在去年底大幅增持东阳光科,明达12期和兴享进取明达1号两只产品算计持有7837。03万股,分手位列第四、第七大流通股东。另外,映雪投资新进中储股份,映雪吴钩20号持有1280。01万股,位列第七大流通股东,中储股份往年到达53%。还有,永安国富减持了伟星新材,永富10号持有986。36万股,位列第八大流通股东。

成泉资本押注高分成股票,去年私募明星仍持有心水股
当年提早规划雄安板块一战成名、随后又押中海南板块的成泉资本,在去年底又有新举措。

年报显示,中信信托成泉汇涌八期在去年底新进华宝股份,持有95。93万股,位列第三大流通股东,近期近期华宝股份拟「10派40元」震动市场,股价涨幅较大。

基金君发明,去年底成泉资本持有的股票,大多跟高送转、高分成股票有关系,比方成泉汇涌一期基金等三只产品新进爱婴室,算计持股219。66万股,分手位列第一、第八、第十大流通股东,爱婴室年报披露,拟每10股派发明金股利3。6元(含税)。中信信托鑫涌成泉等两只产品买入维格娜丝612。62万股,位列第三、第十大流通股东,公司年报显示,拟10派2。27元(含税)。

另外,成泉资本旗下三只产品持有西方中科算计304。15万股,西方中科2018年度拟10转3派0。4元;同时,减持了科远股份,中信信托成泉汇涌八期持有385。31万股,位列第四大流通股东,科远股份年报拟10派2元(含税);减持了宜昌交运,中信信托成泉汇涌八期持有712。64万股,位列第五大流通股东,宜昌交运拟美股派发明金红利1。5元(含税)。

去年体现较好、锋芒毕露的大禾投资,旗下产品大禾投资掘金5号在四季度依然持有其「心水股」顺鑫农业1371。84万股,并且有所增持,值得注重的是,顺鑫农业往年涨幅也到达86。17%。林园投资旗下产品持有皮阿诺21。73万股,神州牧基金依然持有等潍柴重机、贵绳股份、国投中鲁、凤竹纺织、大连热电等多只股票。

华谊兄弟2018年净亏10亿多 冯小刚、郑恺“赔偿”近9000万

  每日经济新闻记者 毕媛媛 张春楠 每日经济新闻编辑 杜毅

图文无关

  去年饱受舆论风波的华谊兄弟终于卡着“截稿时间”交出了2018年的业绩答卷。

  4月26日夜间,华谊兄弟发布了2018年年报,在2018年华谊兄弟实现营收38.91亿,同比下降1.40%,净利润亏损近11亿,同比下降231.97%。这也是华谊兄弟自2009年上市以来,净利润首次出现亏损。

  这样的业绩颓势也延续到了2019年。根据同日发布的2019年一季报,公司第一季度净利润亏损近9400万。公司称主要是因为电影业务缺席春节档,上映影片不达预期以及剧集收入较上年同期下降等导致。

  华谊兄弟早年曾推崇“明星驱动IP”,在前几年高溢价收购了一批明星持股的公司,其中最明显的一个例子就是以10.5亿元的价格收购了冯小刚的东阳美拉70%股权,那时东阳美拉仅成立2个月,净资产为-5500元。

  高溢价并购为华谊兄弟埋下了业绩隐患。2018年华谊兄弟计提了超过9亿元的商誉减值,冯小刚的东阳美拉、张国立的浙江常升都在减值范围内。其中由于东阳美拉仍在业绩对赌期内,冯小刚还需要向华谊兄弟缴纳近7000万元的“业绩赔款”。

  2018年净亏约11亿 华谊兄弟上市十年交最差业绩

  4月26日夜间,华谊兄弟发布2018年报。公司实现营收38.91亿,同比下降1.40%。同时净利润亏损近11亿,同比下降231.97%,扣非净利润更是同比下降幅度达1001.40%。
  这可以说是华谊兄弟上市后交出的最差的一份年报。“2018年,华谊兄弟遭遇上市以来的一次冲击”,今年年初,华谊兄弟董事长王中军在机构调研会上表示。“华谊兄弟业务开展中存在两大问题,一是项目选择的精准度不达预期,开发项目能力发挥失常,导致2018年储备匮乏;二是已有项目的市场定位和市场风险研判不足,导致执行力度不到位。拍起戏来大手大脚、几个亿成本的戏两句话就拍了、一部戏好的时候每个人都说有功劳,但一到不好的时候,错误在谁就根本找不到了。” 王中军

  报告期内,“影视娱乐”是企业营业收入的主要来源,实现主营收入36.57亿元,较上年同期相比上升8.39%。电影方面,业绩贡献来自于2018年跨期上映的《芳华》《前任3:再见前任》,两部共计入19亿票房,占其影视板块全年主营收入近52%。但2018年上映的《云南虫谷》《狄仁杰之四大天王》票房都难以堪称成功。

  此外,华谊兄弟的“品牌授权及服务”营业收入为1.5亿,营收占比为3.9%,较上年同期下降42.15%。“互联网娱乐”营业收入为5260.6万,营收占比为1.4%。

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