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王国兴:5.17交易早餐


  1、【美联储卡什卡利不赞成为保险起见而降息】

  美联储卡什卡利周四称,我们应该等待,我不赞成因为保险起见或因为最近一些数据的疲软就降息。我不确定降息会对通胀预期产生多大影响。我认为,在这次经济复苏中,我们已经向市场传授了我们的反应机制,我相信我们一直在教导市场,我们的反应机制将2%视为上限。

  2、【欧洲央行呼吁讨论安全资产选项 帮助欧元区抵御未来危机】

  欧洲央行再次呼吁讨论所谓的欧洲安全资产选项,来帮助欧元区金融市场抵御未来危机。不过,德国对此一直表示反对,担心这会引发新的风险。

  

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  ①今日,欧元区CPI是关注的重点,因此当前欧洲央行不得不进一步推迟加息的重要原因就是通胀过于疲软。

  目前市场的预期是1.7%,如果符合预期,这是2019 基金鑫东财配资 年以来的最高水平,尽管距离2%仍有一定的距离,但是暗示欧洲经济复苏的迹象越发的明显,投资者需要结合本周早些时候公布的一系列经济数据,如果均表现良好,将会进一步强化市场的信心并推高欧元。

  ②澳洲大选

  5月18日起,澳洲将举行大选。尽管此次澳洲联储选择维持利率不变以降低政治的不确定性。但是近期执政党自由党传递的经济强劲的风声屡屡成为空头支票已经让其在民众心目中的地位大幅削弱。

  分析人士认为,若自由党获胜,执政党交替这个不确定性的解除将在短期暂时利多澳元。但倘若自由党失利,这种情况引发的不确定性将

利空澳元。而在民调来看,在选前两周,执政联盟保持着8-10个百分点的落后幅度,情况似乎也正朝着更糟糕的方向发展。

  二、【技术面】

  【黄金 XAUUSD】

  
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  【美元/日元 USDJPY】

  
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  【美元/瑞郎 USDCHF】

  
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投行高呼黄金年底有望冲击1400美元 背后的原因是……

周三(4月10日)亚市盘中,现货黄金在隔夜升穿1300美元大关后,目前继续保持在该位上方。

针对黄金的前景表现,彭博撰文指出,随着中国等其他国家央行持续增持黄金,花旗认为,今年年底金价有望触及1400美元。

以下是文章具体内容:

亚洲最大经济体中国大举买入黄金,连续第四个月扩大黄金储备,这增强了投资者的乐观情绪,即全球各国央行将加紧增持黄金。与此同时,金价随之回升至1,300美元/盎司。

根据中国央行在官网上的数据显示,中国3月黄金储备从一个月前的6026万盎司增加至6062万盎司。按吨计算,继2月增加9.95吨、1月增加11.8吨和去年12月增加9.95吨之后,3月的流入量为11.2吨。

彭博指出,作为世界顶级的黄金生产国和消费国,中国正面临经济増长放缓的迹象,尽管与美国的贸易谈判似乎取得了一定进展。央行的数据显示中国正在稳定增加黄金储备,就像在2015年中期至2016年10月所做的那样,当时中国几乎每个月都在增持黄金。

如果中国2019年以相同的速度继续增持黄金,就会在年底成为继俄罗斯之后的顶级买家,俄罗斯在2018年增持了274吨黄金。

花旗集团全球大宗商品研究部门负责人Ed Morse在接受彭博电视台采访时表示,去年新兴市场国家央行对黄金的买入力度是很长时间以来最为强劲的一次。

花旗对黄金持积极态度,认为年底金价将触及1400美元水平。

尽管美联储(Fed)暗示将暂停升息,但这导致股市大涨,3月现货金仍连续第二个月下跌。

根据高盛集团,黄金的长期前景依旧看涨,因银行的需求帮助支持金价,资金流入和去年一样高。

高盛预计未来12个月,黄金的涨势将触及1450美元。

世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示,全球各国政府在2018年增加了651.5吨黄金,为有记录以来第二高。其中,俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)为打破该国对美元的依赖,俄罗斯外汇储备在10年内翻了两番。

俄罗斯央行的数据显示,2月份外汇储备增加100万盎司,为去年11月以来的最高水平。

中国此前很长一段时间都没有宣布黄金持有量的增加。2015年年中,中国央行曾宣布黄金储备增加57%,至5,330万盎司,这是6年来的首次更新。最近一次暂停是在2016年10月至2018年12月。

全球最大资管贝莱德的分析师Thomas Holl指出,在去年10月至12月期间,黄金证明了其避险作用。排除短线波动看,黄金长期前景仍然乐观,一旦出现外部冲击,金价将很快反弹。

校对:Sarah

弯道翻车的力帆股份:关联方借款和质押 研发不断下降

力帆股份的传统汽车业务逐步萎缩,新能源业务也未取得预期效果,资金链紧张。通过非经常性损益弥补亏损,如何面对2019年汽车行业的洗牌?
2018年是汽车行业寒风瑟瑟的一年,根据中国汽车工业协会发布数据,全国乘用车销售2370.98万辆,同比下降4.08%。
同时,由于合资车进口品牌的价格下沉,以及国产品牌龙头车型的挤压,中小车企的生存压力越来越大。
4月26日,力帆股份发布2018年年报,称公司实现营业收入110.13亿元,归属于母公司股东的净利润2.53亿元,比上年同期增长47.95%。逆势而涨,它是怎幺做到的?
净利润增长背后的真相
力帆股份的营收较上年下滑,却实现了净利润同比高速增长,是因为公司的毛利增加了?公司年报显示,并不是。2018年,公司扣非净利润亏损21.5亿元,而且已经是连续三年扣非净利润亏损。
由于品牌知名度不足,成本并不低的力帆汽车被迫打起了价格战,乘用车业务的毛利率被压缩至5%。过低的毛利率无法保证费用开支,是公司亏损的根源。
而在2018年的利润表上,最引人瞩目的,是14.47亿元的利息费用。
一家全年营收才110亿元的公司,是如何实现14.47亿元利息费用的?一般而言,利息费用超过净利润的10%就可以认为公司的资金使用成本过高了,而力帆股份的利息费用远超净利润,公司辛苦一年,都不够给银行打工的。
资产负债表显示,公司的负债非常多,其中短期借款91.61亿元,长期借款4.8亿元,应付债券5.28亿元,一年内到期的长期应付款26.5亿元……账面应付金融机构及债券超过100亿元,堪比全年营收。公司借这幺多钱去做了什幺?
有些公司为了扩大生产规模,会在部分年份进行较大额的投资,从而出现借款增加的情况。但是力帆股份的固定资产、在建工程均不增反降,说明公司并未借钱进行投资。
答案在现金流量表里,2012年以来,公司经营性现金流量净额绝大多数年份都为负数,合计为-45亿元。常年经营性现金流入不敷出,销售的产品回款小于采购原材料发生的现金,为了维持资金周转,公司不得不通过各种融资方式获取资金。
除了经营性现金流不佳外,公司的应收票据占比也极低,2018年应收票据和应收账款28.34亿元,其中应收票据仅有2.97亿元,占比1/10左右。大部分汽车厂商习惯使用银行票据和经销商结算,力帆股份的经销商却以应收款居多。从经营性现金流和应收票据这两个指标,初步可以判断,公司和经销商的关系比较僵化。
查阅新闻果然如此,据报道,5月5日,30多家力帆汽车经销商聚集在重庆力帆中心门口向公司方面施压,希望公司能够解决其提出的诉求。经销商细数了 四川期货配资 力帆汽车的“11宗罪”。

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