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投资11年才翻倍?南方基金“股权激励”被集体叫好B面

本报记者姜诗蔷北京报道

南方基金股权激励方案,打开了头部基金公司股权激励的讨论。

“按照估值水平,不如买股东的股票。”一家基金公司内部人士对此调侃。

这种调侃似乎难掩业内眼红者。公募基金股东分红的独特特性,使得公募基金股权显然与其他类型的股权投资大为不同。

“员工持股计划是一个很好的长效激励手段”,21世纪经济报道记者采访过程中,这似乎已经成为业内公认的一点。

但基于更长线的眼光,头部公募基金的发展更多是依靠政策和牌照红利的促进,而进行股权激励,是会实实在在的促进发展,还是只是短期效应?

这仍然是一个值得思考的问题。

高收益诱惑

引发争议的背景是,证监会最新的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示,南方基金已向证监会递交股东变更审批申请。

其申请材料已于4月3日被正式接收,4月11日获补正通知。

“股东变更还在向证监会申请阶段,还没有最终确认。”南方基金有关人士回应21世纪经济报道记者表示。

按照此前媒体曝出的南方基金股权激励的计划,南方基金员工持股计划或将通过增资方式持股南方基金,公司上下将出资逾7亿,价格约23元/股,预计员工持股计划的股权占比将超过8%。

一份员工持股计划能带来多大的激励呢?

2018年年报数据本站报道记者统计,在2015年至2018年四年里,若以股利分红最高的2017年为标准,华泰证券报告期内收到南方基金1.62亿股利分红,华泰证券持有南方基金45%的股份,那幺每1%的股份2017年的股利分红约为360万元。

以8%的持股比例计算,股利分红将有2880万元。7亿元出资,一年分红2880万,24年可以回本。

因此,根据本站报道记者。

根据公开资料,目前天弘基金、银华基金、中欧基金、创金合信基金、汇添富基金、前海开源基金等20余家基金公司都实施了股权激励计划。

在前海开源基金的案例中,2015年,前海开源增资扩股事项落地,公司28位核心员工通过深圳市和合投信资产管理合伙企业持股25%。

成立之初就确定推出股权激励计划的前海开源基金毫无疑问的吸引了行业内不少精英的目光。

前海开源基金联席董事长王宏远就是一个典型案例。王宏远在就任前海开源基金联席董事长之前,曾在南方基金担任副总经理。随后在短暂的离开公募基金行业担任中信证券首席投资官之后,王宏远又回到公募行业,进入前海开源基金。

在当时,前海开源基金也吸引了不少原南方基金的人员,包括2014年原南方基金监察稽核部执行总监傅成斌、原南方基金高级经理李志祥等人,二者加盟前海开源基金出任督察长和首席运营官。

而目前市场熟知的前海开源基金首席经济学家杨德龙,也曾经是南方基金的首席策略分析师。

随后各家基金公司试水的股权激励计划则覆盖了越来越多的员工范围,也是发展到了被行业广泛讨论的全员持股这一新的阶段。

譬如天弘基金,就实行了全员持股的股权激励机制;随后也有银华基金,2017年3家合伙企业合计入股9.99%,该员工持股计划共涉及银华基金149名员工,持股人数占公司人数的三分之一。

“基金行业是轻资产行业,所有的资本实际上就是人力资源,”好买财富研究总监曾令华表示,“股权激励将基金经理与公司的利益捆绑得更紧了,也对投资者有益。另外,相比年终奖、提成这些奖金的激励,股权的激励也会更加长期。”

两难选择

行业从业大佬对所有权的钟爱,使得业内关于股权激励的游说从未止歇。从白领职员,向资本拥有者转型,是许多“学而优出身”的金融从业者,毕生的追求。

虽然业内对股权激励留住核心人才这一作用寄予厚望,但在实践案例中,这其实并非绝对。

“该走的还是会走,股权激励的效果并不万能,甚至不十分有效。”4月18日,北京某公募基金人士表示。

譬如中欧基金,其股权激励的力度不可谓不大,改革措施不可谓不多。在事业部制和股权改革的同步促进下,股权激励初期就有不少业内知名人士跳槽中欧基金,管理规模也同步实现飞跃式增长。但随即也有调整出现,不少基金经理也在这一过程中离职。

“基金公司人员流动性比较大,基金经理呈现出不稳定性,通过股权激励可以更好的锁定人才。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,“当然基金公司也要善用股权激励,与投资绩效挂钩,才能达成公司的长远战略需要。”

另一方面,也有市场质疑提出,公募基金本身的发展与牌照红利关系较大,头部基金公司的高管已经占据顶尖的薪水,是否还有足够的价值值得被激励。

目前行业的薪资标准显示,一位投资总监年入百万十分普遍。

根据近日披露的一份薛天与长信基金的劳动合同纠纷判决书,长信基金原国际业务部投资总监薛天在职时每月税前工资8.33万元,除却百万左右的工资收入外,年终奖收入甚至远超全年工资。

因此,在行业“权贵”们高待遇的背后,还有短短几年通过分红就可收回成本的股权激励计划,如此好的“买卖”,质疑声频出。

公募基金是否必须实行股权激励?

国务院在2013年年底下发的有关批复对个人持有基金公司股权条件给予了明确,符合一定条件的专业人士可以持有基金管理公司5%以上的股权,可以担任基金管理公司的主要股东和非主要股东。证监会指出这有利于完善公司治理,有利于建立长效激励约束机制,充分肯定了人力资本在资产管理行业中所起的核心作用。

但相比国有控股上市金融企业的股权激励问题,在初期探索一段时间后,曾被监管部门叫停。市场上关于上市金融企业高管通过股权激励一夜暴富的讨论则未曾停止。

“目前公募基金优秀的主动权益基金管理人仍然不够,我们需要更多的专业人才资源。既然目前国有控股上市公司也都实现了股权激励,基金公司也可以效仿,关键的是如何正确运用。”董登新认为。

419魔咒走了,大同魔咒来了

  今天大盘强势收红,419魔咒失效了!不过A股的魔咒有点太多了,走了一个419,又来一个“大同魔咒”。

  大同煤业也曾经是股市的大魔咒,据统计,自2014年7月A股的大行情之后,截至2016年大同煤业共有13次涨停,但是涨停后大盘都或多或少的开始调整。

  下面,我们来看看大同煤业这个超级大杀器的神奇之处。

  2014年10月13日,大同煤业涨停。上证指数随后调整了10个交易日。

  2014年12月4日,大同煤业盘中最高上涨9.89%,离涨停价仅1分钱之遥。沪指在第3个交易日的12月9日暴跌了5.43%。

  2015年1月5日,大同煤业涨停。随后,沪指陷入了长达两个月的箱体震荡。

  2015年4月23日,大同煤业盘中涨停。3个交易日之后,大盘见阶段顶部,随后的8个交易里沪指最高下跌了473点。

  2015年5月27日和6月1日,大同煤业两次涨停,不久大盘即见顶。

  2015年7月6日,大同煤业盘中最高上涨9.33%,距离涨停仅差5分钱;自当日起,沪指4天内从最高点起,下跌了602点。在A股第一轮暴跌到3373之后,大盘自7月9日起迎来强劲反弹。值得注意的是,大同煤业却先于大盘在7月8日见底。经过两个涨停后,2015年7月13日大同煤业迎来三连板中的最后一个涨停。而上证指数自次日起,连续调整了3个交易日,最高下跌了347点,期间振幅达9.41%。

  2015年7月24日,大同煤业盘中涨停;沪指当日见阶段顶部,次日暴跌8.48%,三天最高下跌了647点。

  2015年8月14日,大同煤业盘中涨停;沪指在经历一个交易日的震荡后掉头向下,于8月18日开启了幅度高达1150点的暴跌。

  大同煤业过去几年每一次涨停之后大盘都迎来了大跌。这种现象一方面是巧合,另一方面却也是资金流动的一种客观外在反应。煤炭股长期股价表现低迷,只是每一次别的股都涨的差不多了,主力才启动他们补涨,而他们都补涨完成了的时候,市场也就只有下跌一条路了。大同煤业作为典型个股的代表,其常年股价萎靡又冷不丁的涨停的股性,就决定了此魔咒的形成。今天大同煤业又涨停了,希望这次A股可以平安度过。

  盘后有一个重磅消息,

  据中金所官网消息,经中国证监会同意,中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排:一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

  随着A股的反弹,管理层进一步松绑股指期货,这是市场逐步正常化的标志,是比较利好的消息,期货松绑每个周五都预期一次,这次终于成了。随后,富时中国A50指数期货拉升涨幅扩大至1.6%,也说明了市场对于消息的认可。

  说说今天的行情,今天市场在格力电器,中国平安和5G板块的带领下再次新高,当然是上证50,沪深300等大指数新高,创业板指数则继续萎靡。

  今天有个题材大涨,那就是石墨烯。日本金泽大学等多家大学组成的联合研究小组,通过研究计算发现,拥有化学掺杂边缘结构的石墨烯具有很高的氢生成能力,能大幅增强氢生成反应。这个可以看作是燃料电池的延伸炒作。

  昨天走弱的燃料电池和工麻又继续了,而昨天大涨的参选概念出现获利回吐。有了这幺多无厘头的炒作,A股的人气就一直很足。

  目前上证指数距离新高一步之遥,不知道这个任务下周可以完成吗,也算是一个期待吧。

  本周结束了,这周的走势突出一个纠结,大家周末好好休息,下周再战。

受益利多因素聚集美元大幅走高 欧元重挫创逾一周新低

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4月18日纽市盘中,美元大幅走高,美元指数创4月2日以来新高至97.48,欧元兑美元重挫,刷新4月8日以来低点至1.1226,数据显示美国经济强劲,而欧洲制造业活动疲弱打压欧元。

周四纽市盘中,美元大幅走高,美元指数创4月2日以来新高至97.48,欧元重挫,欧元兑美元刷新4月8日以来低点至1.1226,美国零售销售和初请失业金数据显示经济强劲,而欧洲制造业活动疲弱打压欧元。

美国公布3月零售销售录得一年半来最大增幅,因美国家庭增加了汽车和一系列其他商品的购买量,这是经济增长在今年开局不利后第一季度开始回升的最新迹象。周四公布的其他数据显示,上周美国初请失业金人数降至近50年来的最低水平,突显了美国经济的持续强劲。

德国公布的数据显示,4月制造业活动连续第四个月萎缩,而法国的一项类似调查也描绘出黯淡的状况,因此欧元区的经济情势就没有那么乐观。

美元指数创4月2日以来新高至97.48。

Westpac Banking Corp外汇策略主管Richard Franulovich表示,在短短数小时内,我们及时得到一个提醒,即美国经济成长遥遥领先,非常坚定地支持美元。

欧元兑美元重挫,刷新4月8日以来低点至1.1226。

ActivTrades驻伦敦高级Ricardo Evangelista表示,投资者担心全球经济和欧元区的健康状况,而欧元的命运与此密切相关。一周前,欧洲央行行长德拉基提出,如果经济持续放缓,可能会为陷入困境的欧元区经济提供更多支持。

法国日内讨论了欧元兑美元的前景,表示基于空头回补带来的短线上行空间仍受到限制;鉴于欧元区增长几乎停滞,持续负的情形,欧元贬值的情形是有利好缘由的,而美元同时因相对较好的和较强的增速而变得更“贵”。虽然这两个的走势被定位,但央行经济学家们都在确信2008年的危机被推迟了,且在扶助全球资产价格走势上较全球经济增长更多。

目前使用负利率的货币来买入略微更高收益率的资产持续获得利息。市场当前都在买入美元,汇市投资者在G10货币中普遍正在看涨美元。市场投机者在2016年以来已经积累了最大的欧元空头头寸数量,暗示或很快遭遇空头回补的情形,然而上行空间仍有限。

国电投金融资产拟注入西方动力

[摘要] 深交所对4名新股东在收买前突击增资提出疑问,问询其缘由及合法合规性,增资事项的工商变卦注销停顿及详细工夫布置,能否影响本次收买的股权转让等。

时代周报记者 李星郡 发自北京

4月8日,国度电投集团西方新动力股份无限公司披露了严重资产重组预案,拟以3.58元/股的发行价钱,发行股份收买国度电力投资集团无限公司等持有的国度电投集团资本控股无限公司100%股权,预估作价147.5亿元,买卖不触及募集配套资金。

这意味着,国度电投旗下金融资产无望完成全体上市。

“在五大发电集团中,国度电投全体电力资产规模偏小,资产证券化率也偏低。其他发电集团资产证券化率根本在50%左右,而国度电投才大约30%。”一位证券剖析师向时代周报记者指出,“此前国度电投规划进步资产证券化率,而西方动力市值绝对来说较小,更合适装入金融资产上市,由此可进步资产证券化率。”

4月12日,西方动力收到深交所问询函,就本次买卖前国电投资本突击增资、国电投资本与国度电投之间表决权委托等四方面成绩停止了问询。

时代周报记者就此次买卖以及国度电投规划致电西方动力,有关人士回复表示:“本次重组事项处在保密阶段,方便承受采访,一切信息都以公告为准。”

国度电投相关人士亦通知时代周报记者:“以公司公告为准,没有更多的信息披露。”

国务院国资委研讨中心研讨员胡迟向时代周报记者剖析称:“短期来看,此举是给上市公司注入优质资产、提升股价、树立公司决心;临时来看,能够触及当前和其他动力公司的重组。结合国资委这几年的导向,有能够是专业化的重组,而非复杂的公司叠加。”

金融资产拟打包上市

国度电投成立于2015年6月,由原中国电力投资集团公司与国度核电技术公司重组组建,是中国五大发电集团之一和三大核电开发建立运营商之一,旗下有2家香港红筹股公司、5家边疆A股公司。

2018年国度电投营业支出2266.56亿元,净利润65.9亿元,资产负债率78.61%,资产总额1.08万亿元,电力总装机容量14025万千瓦,位列五大发电集团第四。

西方动力是其上市公司之一。1999年9月,西方动力成立,2013年8月,经国务院国资委同意,原西方热电集团无限公司国有产权无偿划转给国度电投管理,次要运营热力供给、代收代缴热费、自有房屋租赁、国际劳务差遣、电力的消费。

2018年年报显示,西方动力营业支出29.59亿元,同比增长11.88%;净利润1.39亿元,同比增长29.74%;总资产108.11亿元,净资产26.37亿元。

而此次拟收买的国电投资本成立于2012年,由国度电投全资控股,由中电投融和控股投资无限公司与国核资本控股无限公司整分解立,注册资本金47.7亿元。

上述重组预案披露的国电投资本未经审计财务数据显示,2018年完成营业支出70.06亿元,归母净利润6.02亿元,总资产高达653.88亿元,为西方动力资产总额的6倍,净资产253.69亿元。

作为金融平台,国电投资本持有的中心资产包括国度电投财务24%股权、国度电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份等。

2018年底,国资委召开的11家地方企业国有资本投资公司试点启动会上,国度电投也被归入第二批国有资本投资公司试点企业。

胡迟对时代周报记者表示,国度动力投资集团重组前,仅国度电投有投资集团之名,绝对其他发电公司的实体背景,投资运作应该更容易。

此次预案在背景中提到,国度电投本次买卖完成后,资产证券化率将进一步提升,有利于进一步推进国有企业变革,经过地方企业外部国有资产资源整合,提升国有资产价值。

依照国度电投的外部规划,2020年将集团资产证券化率进步到75%以上,最终构成“集团公司作为国有资本投资公司—管理若干区域性或专业化上市公司—管理消费运营企业”的三级国有资本运作架构。

上述预案还提到,金融产业全体上市后为促进国度电投产业投资与资本运营的无机结合,提供强无力的金融效劳保证。

西方动力延续涨停

按国电投资本的预估作价测算,重组完成后,国度电投持有西方动力的比例将从33.37%上升至57.90%,南网资本、云能金控的持股比例的将到达11.83%,其他股东持股比例尚未超越3%。

4月12日,西方动力收到深交所问询函,就本次买卖前国电投资本突击增资、金融资产整算计划、整合风险、国电投资本与国度电投之间表决权委托等成绩停止了问询。

2018年12月,国电投资本引进南网资本、云能金控、国改基金、中豪置业4名新股东,商定4名新股东以货币方式向资本控股增资,持股比例合计35.54%,募集权益资金58亿元。截至本预案披露日,资本控股已收到全部增资款,该增资事项的工商变卦注销尚在操持进程中。

而此次发行价钱以3.58元/股计算,南网资本、云能金控、国改基金、中豪置业买卖对价到达52.42亿元。

截至4月15日开盘,西方动力股价已达8.68元,复牌后延续五涨停。

对此,深交所对上述4名新股东在收买前突击增资提出疑问,问询其缘由及合法合规性,增资事项的工商变卦注销停顿及详细工夫布置,能否影响本次收买的股权转让等。

除此之外,国电投资本对财务公司仅持股24%,对先融期货仅持股44.2%,国度电投将所持的财务公司42.5%股权委托国电投资本管理。深交所要求,补充披露布置表决权委托而未划转上述股权的缘由,后续有无收买剩余股份的方案,委托表决权股份对应的收益权能否归上市公司一切,财务公司和先融期货能否契合归入兼并范围的条件。

重组完成后,西方动力业务范围除清洁动力发电及热电联产等业务外,还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务。

对此,深交所要求补充披露在业务、资产、财务、人员、机构等方面的整算计划、整合风险以及相应的管理控制措施。

道琼指数鑫东财配资恐袭阴霾未散 斯里兰卡亡羊补牢

  斯里兰卡警方发言人8日说,警方已逮捕56名连环爆炸案嫌疑人。斯总理维克勒马辛哈前一天说,已基本捣毁相关极端组织网络,但仍不能排除该国再度遭袭的可能性,将尽快推动新的反恐法出台。

斯里兰卡在恐袭后已推出或继续酝酿一系列措施,亡羊补牢,犹未为晚,但如何显着提升反恐能力,并挽回外界信心、重振其支柱产业旅游业,仍有待观察。

【新闻事实】

据斯里兰卡警方6日晚声明,与4月21日连环爆炸案有关的犯罪嫌疑人均已被逮捕或身亡。

斯警方发言人鲁万·古纳塞克拉8日对新华社记者证实,警方迄今已逮捕56名爆炸案嫌疑人,同时追查到价值4000万美元的恐怖组织资产,包括土地、房产、车辆和珠宝等,并冻结了与恐怖组织关联的美元现金账户。

斯政府4月27日宣布取缔涉嫌组织策划系列爆炸袭击的本地极端组织“全国认主学大会组织”和“易卜拉欣信仰大会组织”。斯总统西里塞纳上周末说,所有迹象都指向“伊斯兰国”,显示这一极端组织参与系列爆炸袭击。

据了解,国际刑警组织、美国联邦调查局等机构正协助斯里兰卡进行调查,重点放在袭击策划者是否得到外国帮助、资金来源以及是否与“伊斯兰国”有切实关联等。

此外,西里塞纳7日还说,国防部和警方此前获得了存在袭击风险的情报,但未能积极处理,相关部门必须为这次严重的安全疏漏负责。

【深度分析】

据记者在当地观察,此次连环爆炸发生前,斯里兰卡安保措施在很多方面存在漏洞。以发生爆炸的部分五星级酒店为例,只有重要人物到酒店出席活动时才会安排对出入车辆、人员进行安检。爆炸发生后,斯政府在调查恐袭和追捕嫌疑人的同时,也采取了一系列紧急举措提升安保水平,比如,军警一直在街头巡逻,要求民众上缴各类武器及危险品,无人机飞行也已遭到全面禁止。

有分析认为,斯里兰卡想要真正有效提升反恐工作水平,必须健全反恐法律和反恐机制。斯里兰卡现有反恐法还是1979年实施的,在内战期间广泛用于针对泰米尔猛虎组织。在去年年底斯里兰卡政局动荡、至今仍存不稳定因素的大背景下,新的反恐法能否顺利出台、有效实施都有待观察。

还有分析说,想要重振旗鼓,斯里兰卡除了加强反恐能力,也必须尽快回归正常轨道。据记者了解,此次死伤惨重的连环爆炸沉重打击了斯里兰卡经济支柱——旅游产业。尽管斯里兰卡旅游部门已表示将开展推广活动,但究竟如何重拾游客信心仍是一大难题。

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