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聚宏鑫化工:看好优质成长股 荐5股

投资要点:


2018年初至今股指重心不断下移。2018年初至今受到各种因素叠加影响,大盘指数出现大幅下滑,市场整体表现较为低迷。截至2018年12月20日,石油石化行业下跌17.42%,在所有中信一级行业中排第三。同期沪深300指数下跌24.95%,石油石化行业跑赢沪深300指数7.53%。同时行业估值不断下行,PE、PB处于近几年底部。


石化行业景气高位震荡,盈利保持较好水平。石化行业自2017年以来进入景气周期,一直处于高位震荡,2018年前三季度石化行业营业收入增速持续向好,实现营业收入5631.79亿元,同比增长32.54%,石化行业归母净利润自2017年底快速增长,2018年前三季度实现归母净利润251.78亿,同比增长85.02%。


2019原油市场展望。2018年以来油价走势符合我们之前在周报以及中期策略里的观点:高油价背后存在不确定性,油价整体维持在65-75美元/桶区间。具体来看,上半年油价屡创新高主要有这几点因素:OPEC国家减产执行率较高、美国及OECD等国家商业原油库存呈下降态势、国际原油需求较为强劲、地缘政治因素同样影响油价等。然而11月以来油价开启“过山车”模式,油价大幅下滑,回吐今年以来的涨幅,主要是阿联酋和利比亚产量急升填补了美国制裁伊朗造成的供应空缺,供应逐步上升、美国原油库存连续数周增加、EIA原油库存增长、全球需求量放缓等多重因素叠加令油价下行,原油市场从担心制裁伊朗 基金鑫东财配资 导致的供应趋紧迅速转变为对供应过剩的担忧,并且这种供应过剩的担忧在持续升温。展望2019年油价,短期来看,我们预期美国原油的产量将会进一步提高,原油面临供应过剩的风险。根据美国公布的地质勘探报告显示美国本土原油产能增速正远超预期。而另一产油大国俄罗斯也没有决心降低原油产量的迹象,同时全球贸易局势等不确定性等因素都会使油价在未来进一步下行,但考虑到地缘政治因素和需求因素能够一定程度上支撑油价,使得油价回落幅度不大,因此我们将油价由之前的65-75美元/桶的区间下调为50-70美元/桶区间。


炼化项目投产在即,行业供需迎来改善。随着PX产能投放加速,PX供求关系有望缓和,产业链盈利点将逐步向PTA和涤纶长丝转移,因此具备PTA和涤纶长丝一体化优势的企业有望在产业链盈利转移的过程中直接受益。我们认为2019年PTA面临供应偏紧的形势,涤纶长丝受到下游需求增速的放缓景气度将有所下行。


重点关注大市场+小公司的投资逻辑。我们认为2019年投资标的应基于以下两点逻辑进行选择,首先体现企业盈利指标如毛利率、净利率与同行业上市公司相比较高,并且连续五年ROE保持稳定在15%左右。其次我们认为具有大市场,以中小市值公司为主的龙头,下游需求持续稳定,本身具有护城河优势,新进入者竞争优势不如这些公司,行业一旦出现拐点,良好的基本面支撑,公司将脱颖而出。因此我们筛选出国光股份(002749),属于大市场+小公司特征,公司是国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业,拥有一定的护城河。与农药行业上市公司相比,公司毛利率、净利率水平位居行业第一,ROE也处于行业前列,同时资产负债率低于行业平均水平。


WEY全新大SUV实拍 尺寸超宝马X5提供纯电版车型

网上车市上海报道 WEY品牌正式亮相旗下全新中大型SUV概念车——WEY X,新车采用四座布局,除常规动力之外还有望推出纯电动版车型。WEY X将重新定义WEY品牌未来旗舰车型的设计理念,新车前脸装配多边形格栅,配合两侧狭长的LED头灯组。车侧采用对开门式设计,翼子板处配有摄像头取代传统后视镜,下方选用五辐式铝合金轮毂。车尾首次使用贯穿式LED尾灯,保险杠下方及两侧都加入了空气导流槽。

内饰方面,新车以白色、黑色、湖蓝色三色为主基调,并在细节处加入金色元素进行点缀,该车中控台采用了三块大尺寸液晶屏组成的贯穿式屏幕,方向盘采用非常规式造型,并在其内部嵌入液晶屏。

申通快递(002468.SZ)2018年纯利升37.73%至20.49亿元 拟10派5元

4月9日丨申通快递(002468.SZ)发布2018年年度报告,公司完成业务量约51.12亿件,同比增长约31.13%,包裹完成量占全国总量的10.1%;实现营业收入170.13亿元,较去年同期增长34.41%;实现利润总额27.41亿元,较去年同期增长37.81%;实现归属于上市公司股东的净利润20.49亿元,较去年同期增长37.73%,原因主要系快递业务量的增长和优化成本控制导致利润相应增加。拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元(含税)。

转运中心直营化方面,2018年,为提高中转时效,发挥重点城市中转环节辐射带动作用,公司大力收购核心城市的转运中心共计15个,2018年末,全网共有转运中心68个,自营转运中心60个,自营率约为88.24%。

干线及路由方面,公司继续优化进港、出港路由标准体系,其中干线运输全部采用集约化模式,最大化的降低运输成本,让利给末端网点。截至2018年12月,公司开通干线运输线路2627条,较2017年年底增加近800条;公司开通路由达到1.0971万条,较2017年年底增长113.57%。

干线运输车辆方面,2018年末,公司共有干线运输车辆4478辆,其中直属于杭州申瑞的车辆数为2941辆,干线运输车辆自营率为65.68%;在车型方面,公司共有13.5米以上的干线运输车辆2000辆,其中直属于杭州申瑞的车辆数为1507辆。

自动化设备建设方面,截止2018年末,公司自营转运中心中有郑州、金华、上海、福州、深圳、漯河、武汉等城市的中转场地共铺设33套全自动分拣机器人(300024,股吧)或者交叉带分拣设备。

2018年度,公司完成快递业务量合计84.57亿吨,其中,汽车运输方式完成业务量约84.57亿吨,占总业务量的99.9985%;航空运输方式完成业务量11.1万吨,占总业务量的0.0013%;铁路运输方式业务量为1.31万吨,占总业务量的0.0002%。

全网共计使用加班车辆数3.3388万辆,其中直属车队加班车辆数2653辆,总部租赁第三方加班车辆数2.7824万辆,其余为加盟网点及加盟转运中心的加班车辆。目前,全网加盟商拥有运输车辆数为2.64万多辆。

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