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李菘蓝:老股民常用口诀!背好了从不套单!黄金适用

  李菘蓝:老股民常用口诀!背好了从不套单!黄金适用


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  “高位放大量,股价近顶端”这句口诀比较容易理解,就是说随着股价的上涨,进入高位区域,如果放出巨大的成交量,股价就有可能将见顶。


  因为过大的成交且会消耗多方的进攻“炮弹”,后续力A难以维持,空方会趁机给多方打击,股价下跌的可能性大大增加,随时有可能出现.即使马上不下跌,股价也难以维持后续的上涨。

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  1.技术特征


  



降规模增计提 头部券商股票质押业务风险充分释放

股票业务风险曾是压在板块身上的一块大石头,一季度股市的大涨已将这块石头顶开,而近期陆续披露的头部券商年报则揭示了一个更易被忽视的转折——截至去年年底,头部券商股票业务的资产规模同比缩减近三成,其间计提的相关减值损失则大增逾200%。

股票质押规模同比缩减近三成

从已公布2018年报的十大头部券商(、、、、、、、、、)情况看,以自有资金口径统计,截至2018年底,上述券商的股票质押业务资产规模为3251.23亿元,同比缩减27.5%。这与全行业的数据基本一致,据沪深交易所统计,截至2018年末,证券公司股票质押融出资金为6181.07亿元,较上年末下降24.61%。

股票质押业务规模缩减幅度最大的是行业龙头,由2017年末的780.34亿元降至2018年末的384.78亿元,降幅近51%。中信证券在年报中提示,公司2018年买入返售金融资产较上年末减少472.22亿元,减少比例为41.21%,主要是股票质押式回购和买断式回购业务减少所致。此外,的股票质押业务规模同比下降50%,华泰证券股票质押业务规模降幅逾40%。

也有逆势扩张者,申万宏源2018年末股票质押业务规模同比大增,由2017年末323.33亿元增至437.23亿元,增幅35%。此外,、中信建投的股票质押业务规模呈小幅增长之势,同比分别增长3%、2.7%。

申万宏源在年报中表示,2018年,公司股票质押式融资业务条线积极应对市场环境变化,通过一系列举措化解股票质押项目风险,实现了稳定发展。不过,从年报中披露的诉讼情况看,申万宏源涉及的股票质押式回购交易诉讼至少有3起,标的本金合计3.72亿元。

另据中信证券年报,公司涉及股票质押式回购交易纠纷诉讼至少5起,标的本金合计达20.98亿元,中信证券已计提了相应的减值准备。

减值计提飙升侵蚀近一成

2018年是A+H上市券商实行新会计准则的第一年,由“实际损失法”改为“预期损失法”,由此,部分券商计提规模飙升,对年度净利润的侵蚀较为明显。

以买入返售金融资产减值计提规模统计,华泰证券减值计提变动幅度最大。公司2018年买入返售金融资产减值计提4.74亿元,而2017年只计提了0.35亿元,同比飙升1254%;国泰君安该项计提同比增幅为328.85%;计提增幅超过200%的还有中信建投、中信证券、申万宏源。十大头部券商买入返售金融资产减值计提的平均增幅达212%。

由于买入返售金融资产减值计提主要由股票质押业务爆雷所致,因此按买入返售金融资产减值计提规模对净利润的比值进行统计,可粗略估算股票质押业务对券商净利润的影响。如中信证券买入返售金融资产减值计提相当于年度净利润的17.27%,申万宏源的比例为11.13%,国泰君安的比例为9.97%。上述券商的计提总和对净利润总和的比值为8.26%。

对此变化,部分券商在年报中将原因归结为新会计准则的实施。据了解,新准则于2018年1月1日起在A+H股上市券商实施,2019年1月1日起在A股券商实施。

当然,减值计提并非券商的永久损失,在一定情况下也可以转回。

某券商信用业务部人士表示:“目前,随着部分股票股价的上升,股票质押的坏账问题应有所缓解,对这些涨回来的股票,如果券商此时通过平仓等措施顺利收回了本金,那在年度或半年度的会计处理时,就可以将之前已计提的损失再转回,将增厚利润。”

上证报注意到,在2018年年报中已转回了之前计提的买入返售金融资产减值损失0.81亿元,则转回了0.83亿元。

十大头部券商2018年股票质押业务情况

(亿元) 比值

证券简称2018买入返售金融资产减值损失同比增减2018年净利润(亿元)2018买入返售减值对净利润股票质押规模2018年(亿元)同比增减海通证券2.5656.10%52.114.91%556.03-25.39%中信证券16.22271.17%93.917.27%384.78-50.69%申万宏源4.63253.44%41.611.13%437.2335.23%国泰君安6.69328.85%67.089.97%383.43-50.16%中国银河0.36100.00%28.871.25%374.523.00%广发证券0.69155.56%431.60%224.4-15.58%0.5911.32%44.251.33%228.39-25.60%1.11-40.64%12.319.02%240.94-22.63%中信建投0.75294.74%30.872.43%138.172.71%华泰证券4.741254.29%50.339.42%283.34-41.47%合计38.34212.47%464.328.26%3,251.23-27.50%

宝龙地产2018年销售增长97%,近七成土储位于长三角

合同销售约人民币410.36亿元,较2017年上升97%

收入约人民币195.94亿元,较2017年上升26%

租金收入约人民币22.49亿元,较2017年上升25%

毛利率38.5%,居行业领先水平

核心盈利约人民币25.79亿元,较2017年上升35%

建议宣派全年股息每股30分港币,较去年上升20%

2019年3月22日,宝龙地产控股有限公司(HK.1238)在香港召开2018年度业绩发布会,发布截至2018年12月31日的全年业绩。

2018全年,宝龙地产合约销售金额达人民币410.36亿元,较2017年上升97%;收入为人民币195.94亿元,较2017年上升26%;租金及物业管理服务收入为人民币22.49亿元,较2017年上升25%;毛利率38.5%,居行业领先水平;核心盈利达人民币25.79亿元,较2017年上升约35%。

销售倍增,连续多年稳健增长

纵观宝龙地产的2018年,可以用“有质有量的增长”来形容。公司货量充足、产品特性明显、项目运营管理效率大幅提升、开盘去化率高,诸多因素带动销售业绩再创新高,达人民币410.36亿元,同比增长近一倍。

得益于销售的增长和公司整体经营效率的提升,2018年公司营业收入达人民币195.94亿元,同比增长26%;毛利润率由2017年的33.5%上升至38.5%;核心盈利达人民币25.79亿元,同比增长35%。

商业运营持续升级,预期五年租费收入复合增长率超25%

2018年,公司的“品质标杆”厦门宝龙一城精彩开业,其作为厦门岛内首创的“六位一体”商业综合体,开业当天的客流量就达到30万以上,开业后月均客流量200万人次,已成为潮流青年网红打卡地标。

运营能力的提升及对商业趋势的把握,使公司持续保持在商业地产领域的竞争优势,租金及物业管理服务收入在过去三年分别取得了26%、30%、25%的增长。目前公司在运营中的商场共39家,按平均成本回报率为12.2%。根据未来三年商场开业计划, 2019年计划新开业7座购物中心、2020年计划新开业8座、2021年计划新开业7座。随着未来三年大量购物中心的集中开业,及现有项目经营效率的提升,商业板块将保持稳定的增长,预期五年租费收入复合增长率稳定保持在25%。

携手腾讯探索新商业,迭变发展保持竞争力

2018年底,宝龙与腾讯达成战略协议,双方宣布在资源技术、商业经营、人工智能和大数据等领域达成深度合作,并联合发布“纽扣计划”。作为探索新商业的一个契机,该计划将基于腾讯开放的七种工具:微信公众号、移动支付、小程序、社交广告、企业微信、云计算和安全能力,将商业运营从消费者、商家和业主三个层面进行全方位数字化升级改造,真正做好数字化商业运营商、从而抢占智慧商业的高地。目前一期合作,首先基于微信小程序打造了宝龙新会员体系“悠悠”,整合了无感支付、反向寻车、智能核销、电子发票、刷脸支付、LBS位置技术,成为一款集顾客、商户、运营者服务为一体的新商业小程序。

土储优质,近七成布局于长三角

2018年宝龙地产通过招拍挂、合作等方式,抓住土地市场机会,以低溢价率在浙江、江苏、福建等地新增29幅土地,总建筑面积约574万平方米。截至2018年底,宝龙地产的土地储备总计达到2120万平米,平均成交价为2486元/平方米,土地成交均价仅占2018年销售均价的17.1%,成本优势突出。根据公司推盘节奏,2019年约有80个可售项目,合计902亿可售货量,其中长三角占比75%。

从区域发展布局上看,公司近七成的土地储备位于长三角区域。公司自2013年起就正式提出“以上海为中心、深耕长三角”的战略,近几年的土地投资拓展正是对这一战略的不断夯实。2019年的政府工作报告提出,将长三角区域一体化发展上升为国家战略,编制实施发展规划纲要。随着长三角区域一体战略的推进,长三角各城市间的联动发展、开放融合变得愈加紧密。人口的聚集和导入将为房地产业创造发展的良机。优质的土地储备以及长三角一体化的战略支持也意味着公司今后良好的业绩以及巨大的发展潜力。

2019年是宝龙地产上市十周年,公司始终坚持以股东利益为先,坚持持续增长与高质量发展并重,为市场打造精品项目,为股东及投资者带来了丰厚回报。未来,宝龙将继续保持清晰前瞻的战略布局、优秀的运营管控能力、有竞争力的发展模式和稳定的派息政策,继续为股东及投资者创造更高价值。

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