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博时基金:如何用指数进行海外配置?

内容简介

1、通过指数进行海外投资的优势;

2、跨境指数投资的主要途径。

大家好,我是博时基金标普500ETF的基金经理万琼。非常高兴在这里跟大家分享如何用指数进行海外配置。

通过指数进行海外投资的优势

指数进行海外投资具有非常多的优势,对于海外新兴市场,通过指数的投资可以避免主动风险。

指数表征了投资市场的特征,在指数编制的时候我们会考虑到成份证券的流动性、可投资性等等相关的因素,而且呢会设置一系列相关的规则进行约束。

指数它是一篮子的一个证券的集合,一般来说收益水平超越个股,波动率小于个股,性价比比较高。

此外,指数分散化投资会减少“踩雷”的风险,指数成份股又是完全公开透明的,大家看得见摸得着。

最后指数的成分股是会定期进行调整的,可以说得上是与时俱进。

那对于海外成熟市场来说,主动投资战胜指数是非常困难的,我们拿标普500指数作为一个例子,从一年的表现来看,50%以上的主动型美国大盘股票资金是会跑输标普500指数的。那从五年的表现来看,80% 以上的主动型美国大盘基金是会跑输标普500指数的,那从十年来看,这个比例呢可能就会提高到90%以上了。

在发达市场当中,指数投资已经成为了一个主流的策略。美国ICI(美国投资公司协会)2017年底进行的一项调查显示,美国一半以上的公募基金投资是投资于特定指数的指数基金。

那2017年美国持有公募基金的家庭当中,有38%以上的家庭,至少是持有一支这个指数基金的。

在成熟的市场,战胜指数是会变得越来越困难。近几年美国的指数投资获得了越来越多的资金的青睐。从2016年以来,每年年均都有上千亿美元的资金呢会流入指数基金。

在投资界有一个非常有名的赌局,即股神巴菲特的十年赌局,以标普500十年收益率跟对冲资金的十年收益率进行对比,那最终是以对冲资金的惨败作为结局。

跨境指数投资的主要途径

跨境指数投资主要是有两种途径,跨境ETF和普通的QDII基金,跨境指数投资的更好的工具是跨境的ETF。

跨境ETF具有非常多的优势,首先,它的交易非常便捷,我们既可以进行申赎,又可以进行交易,那最快捷的方法当然是在证券账户中,我们可以直接进行ETF份额的买卖交易,而且ETF交易门槛非常低,最小的交易单位为一手,即一百份的基金份额。

此外,我们交易的效率非常的便捷。T日卖出的ETF份额资金T日可以在场内实时可用,而且跨境ETF都是T+0回转交易的,资金的使用效率非常高,我们可以轻松地在场内实现全球的资产布局,境内境外的资产可以进行随意的一个切换。

ETF种类非常多,我们有股票型、债券型、商品、跨境货币等等多种资产。我们可以在场内轻松进行大类资产的全球配置。

此外,ETF的费用非常低廉,ETF的管理费一般来说是同类产品当中最低的。在所有的这个基金产品当中,ETF的跟踪误差是较低的,它能很好地跟踪标的指数,而且能表征投资的这个市场特征。

3100家公司一季报净利润增逾三成 机械设备、券商等行业继续高景气

截至4月29日晚,3100家上市公司发布了2019年一季报,算计完成营业支出6.3万亿元,同比增长28.57%;算计完成归母净利润5571亿元,同比增长35.72%。

绝对来看,中小创企业一季度盈利增速明显上升。行业方面,一季度净利翻倍增长公司次要集中在机械设备、精密化工、计算机、电子、禽养殖业、券商等行业。

中小创企业表现好

在上述3100家公司中,1859家公司往年一季度净利润同比增长,占比60%。其中,净利润增速在30%以上的公司983家,净利增速翻倍的公司450家,净利增速超越10倍的公司50家。

一季度净利增速超越20%的企业次要在于主业增长,包括销量添加、毛利提升等;此外,非常常性损益、并表、出售资产等要素对企业盈利也有影响。

开尔新材、中交地产、益生股份、民和股份、粤电力A等公司均受害于主业增长。开尔新材往年一季度完成营业支出1.49亿元,同比增长221.40%;完成归母净利润4344.64万元,同比增长3170.23%。关于业绩增长的缘由,公司表示,2018年下半年以来,随着公司主营业务市场需求放量上升、节能环保类产品使用范畴拓展,新签署单量大幅提升。依据项目执行停顿状况,局部支出期内得以表现,且较上年同期增量分明;同时,公司经过内涵式拓展获得的投资收益添加。

从板块状况看,中小创企业一季度盈利增速明显上升。民生证券研报以为,创业板一季度盈利同比增长的公司占比为65.84%,较去年四季度进步10个百分点;中小板一季度盈利同比增长的公司占比为64.55%,较去年四季度进步8个百分点。

机械设备等行业高景气

从行业状况看,一季度净利翻倍增长的公司次要集中在机械设备、精密化工、计算机、电子、禽养殖业、券商等行业。

招商证券战略团队以为,一季度业绩表现绝对较好的范畴包括:市场价钱攀升带动禽养殖业盈利大幅改善,中心缘由在于一季度行业供应紧缩的景象继续,鸡价延续去年四季度的下跌势头;周期性较弱的精密化工品和新资料范畴公司业绩增长尚可,产品毛利率失掉提升;在计算机行业中,以大数据使用及平台建立相关的业务增长状况较好,逐步进入业绩释放阶段。

工程机械龙头一季报业绩靓丽,三一重工、中联重科等龙头企业业绩均完成翻倍增长。工程机械龙头在一季报中均提及行业需求明显回暖,企业营收稳步增长。受基建地产需求拉动、设备更新需求增长、节后开工等要素推进,发掘机、混凝土机械、汽车起重机等工程机械销量坚 房产抵押配资 持高速增长。

国金证券研报指出,1-3月发掘机累计销售7.48万台,同比涨幅为24.5%;3月单月销售4.43万台,同比涨幅15.7%,单月销量创历史新高。

中证报头版:A股“经济底”渐行渐近

股市涨跌,原因各异,但起主导作用的始终是基本面。历史无数次告诉投资者,脱离基本面的牛市是不可持续的,更是危险的。
  □本报   一季度经济数据将在下周出炉,但从已公布的部分数据来看,生产活动超预期恢复,经济筑底企稳迹象初显。在“政策底”“市场底”相继明确之后,“经济底”的确认将为A股市场发展提供更加坚实的基本面支撑。
  A股市场自春节以后的这一波上涨行情源于市场本身估值低、资金面相对宽松、政策面暖风频吹等多重原因,突出表现为减少交易阻力、增强市场流动性之后的投资者情绪修复及北上资金加速入场。但在此过程中,股市上涨脱离基本面的担忧犹存。换句话说,在被部分机构视为牛市步入第二阶段的当下,A股市场需要基本面给出回应。
  从已公布的PMI等数据来看,经济生产活动的恢复情况好于预期,经济触底信号闪现。3月全国制造业PMI升至50.5%,重回荣枯线上方并创下近半年新高。受开工旺季,需求回升影响,3月PPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。诸多机构预测一季度GDP增速在6.4%左右,经济增速呈现前低后高走势。需求回升、工业生产反弹的持续性尚待观察,短期经济仍处震荡筑底阶段,真正企稳仍需多方发力。但经济悲观预期已大幅缓解,IMF在调降全球经济增速预期的情况下调升中国经济预期就是很好的注脚。这对A股市场投资者而言,市场预期得到了修正。
  从稳增长的一系列政策来看,经济发展的内生动力在加速培育。传统的经济刺激模式是“大水漫灌”,通过财政、货币“双宽松”驱动基建、地产投资,经济虽然短期止跌但埋下了长期发展的隐忧。本轮稳增长的发力点是减税降费和降低企业融资成本。降低增值税税率、社保费率、综合融资成本,推动企业轻装上阵,激发市场主体活力,个税综合改革则有助于提升居民收入水平,培育消费市场。同时,以科创板为代表的资本市场制度改革,在为优化融资体系、培育经济新动能添砖加瓦。这些长短相济的综合措施更有利于经济稳定发展,也可为股市挤出“水分”。
  从业绩支撑来看,经济筑底反映在股市上应体现为企业利润增长,但前两月工业企业利润增速仍为负,国企利润正增长但增幅收窄,这说明筑牢“经济底”非一时之功。考虑到增值税率从4月起调降、社保费率从5月起调降,近万亿元的减税降费将直接增厚二季度企业业绩。
  股市涨跌,原因各异,但起主导作用的始终是基本面。历史无数次告诉投资者,脱离基本面的牛市是不可持续的,更是危险的。“慢牛”“业绩牛”这种与基本面更贴合的牛市才能细水长流。我们应将目光更多聚焦于深化改革,扩大开放,培育经济发展新动能,更多地以敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险的精神投身于资本市场建设发展。

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