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股市beta结束 alpha将重获新生

(作者简介:单婧 中山大学港澳珠江三角洲研究中心 博士生,郑云鹰博士 基金投资总监、特聘教授、央视二台等媒体特邀嘉宾,李海娜 基金公司研究助理,张笑寒 基金公司研究助理)

中国股市的beta将结束

中国市场目前的beta的交易策略现在应该是阻力上升很快的一个方面,它直接的背景是2019年全球风险市场波动率将释放。对于全球机构来讲,风险资产的配置头寸会面临调整。

2019年以来,美股开始反弹,目前已经处于一个历史高位。但因市场对美国货币政策转向复读可能预期过高,美股当前可能再度调整。而美股调整将冲击A股市场风险偏好。并且,美股下跌也会加剧外资流出压力,外资持股比例较高的个股会受影响较大。海外市场表现也会阶段性影响外资入场节奏,尤其海外出现大幅调整时,通常带动外资阶段性流出,因此如果美股再度进入调整窗口,外资流出压力将加大。

国内情况来看,A股资金流动性减少。3月4日至3月8日,中国人民银行未进行公开市场操作,逆回购到期2200亿元,MLF到期1045亿元,资金净回笼3245亿元。上周央行发布2月份金融数据,2月份社融新增7030亿不及预期,比上年同期少4847亿元。3月18日这一周以来,A股一直在3100点附近维持横盘震荡。根据WIND显示,北上资金于3月22日再次净流出13.57亿元,这已是北上资金从3月19日开始出现连续4个交易日净流出,本周仅周一净流入33.88亿元,全周净流出8.69亿元,为今年以来首次周净流出。上次单周净流出还是在去年12月17日至12月21日,上证指数从12月17日的2597点一直跌到今年1月4日的2440点方才见底。由此,南向北的资金集中抛售出来,之前大市值标的集中交易之趋势被完全破坏,国内机构被埋入其中。失去了交易趋势的驱动,beta策略变得艰涩并且阻力陡升。在一个存量(甚至减量)的市场中,层层叠叠的筹码只能等着被交换出来,重新流入那些获得新经济预期激励的方向。此时,与Beta策略对比,自下而上的alpha又重新获得生机。

图1 金融机构新增人民币贷款变化

图2 北向资金流动情况

图3

龙虎榜解读4月12号


今天是4月12号,万年历是戊辰月己卯日,五行属木,木最旺;下周一是壬午日,火最旺,所以五行属火的题材板块可能会爆发;火克金,金融板块可能会受到克制。周二是未日,土最旺;周三、周四分别是申日、酉日,金越来越旺,周五是戌日,属土;下周一是丑日,属土;下下周二是寅日,下下周三是卯日,木越来越旺;周四周五分别是辰日、巳日,火越来越旺。所以最好是明天可以介入属火的板块,可以持有达两个周,做一个小波段。


保保税科技   600794

买二是中信溧阳路,是实力口碑都不好的游资;卖二是财通证券杭州体育馆,是一日游游资,应该是周四买入,周五离场;同时卖出总金额远远大于买入总金额,说明抛压非常大,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入。



华媒控股  000607

买二是炒股养家,是实力游资,买入金额和占比都较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



银星能源 000862

买五是机构,买入金额和占比较小,对个股影响较小,可以忽略;所以买入的,可以继续持有;没有买入的,不建议追高买入。



苏美达  600710

买三是财通证券杭州体育馆,是一日游游资;买四是猪肉荣,是实力游资,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入,



飞马国际  002210

买二是深南哥,深南哥是实力游资;买三是中信溧阳路,是实力口碑都不好的游资;买四是机构;买二远大于买三,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



闽东电力  000993

买一是成都帮,成都帮是一日游游资,买入金额和占比都较大,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入。



益生股份  002458

买一是中信上海牡丹江路,是实力游资;买二是机构,买入金额和占比都较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



华体科技  603679

买一至中信上海分公司,是实力游资;买二是机构,机构买入金额和占比都较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



民和股份  002234

两家机构买入,两家机构卖出,机构是净卖出的,净卖出金额和占比较大,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入。



露笑科技  002617

买二是小鳄鱼,是实力游资,买入金额和占比都较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



民生控股  000416

买一是小鳄鱼,是实力游资,买入金额和占比都较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



GQY视讯  300076

买一是机构,机构买入金额和占比都较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



全柴动力  600218

买一是中信上海牡丹江路,是实力游资;买三是猪肉荣,是实力游资;两者买入金额和占比较大,个股后期走势值得期待。所以买入的,明天继续持有;没有买入的,周一高开2%以内,两成仓位介入;后期如果亏损达到10%,严格止损。



中泰股份  300435

一家机构买入,一家机构卖出,机构买入卖出相差不大,对个股影响较为中性;买四是中信上海分公司,是实力游资,买入金额和占比较小,对个股影响不大。所以买入的,可以继续持有;没有买入的,就不要再介入。



科蓝软件  300663

卖一是中信上海牡丹江路,是实力游资,之前买入,周五全部离场;卖出总金额远大于买入总金额,说明抛压较大,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入。



福安药业  300194

买一是中信溧阳路,是实力口碑都较差的游资;卖二、买三分别是深南哥和猪肉荣,两者都是实力游资,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入。



华仁药业  300110

买二是机构,机构买入金额和占比都较小;卖一是深南哥,是实力游资;同时卖出总金额远大于买入总金额,说明抛压较大,个股后期走势不容乐观。所以买入的,明天全部离场;没有买入的,就不要再介入。


推荐的个股,包括之前推荐的,大家结合基本面、技术面、板块等综合分析进行判断;并且如果买入的话,后期达到止损点,要严格止损。

说一下我对近期大盘的看法:之前预测市场会小幅走高,结果市场依然有些疲软,成交量继续在缩量;市场表现有些挣扎,反弹一些后就开始下挫。相比于之前,高位个股继续在补跌,跌停个股数量在增加;同时涨停个股数量也在较少,说明市场较为正常。不像之前市场,大盘大幅下挫,结果还有近百只个股涨停,很反常的现象。盘中,权重股也在拉升护盘,市场尚可。后期关注题材板块;同时看电力板块能不能持续发力,成为市场的最新热点,带动市场继续反弹。


后期依然看好权重股,权重股的机会比较大,尤其是白马个股,可以适当关注。后期可以持续关注芯片、半导体、通信、5G、软件等为首的中国制造2025,任何技术都摆脱不了以上板块的个股,所以这是主线。


下图是近十个交易日排行前十位的热点板块,按照同花顺的排名:


下图是大盘的卦象,通过相关理论判断未来行情走势:



上卦下卦组成本卦;本卦经历变爻成为变卦,取本卦中间部分组成互卦。本卦代表现在,互卦代表中间过程,变卦代表未来。

简单的理论就是如此,然后结合易经八卦和五行生克再进行判断。

本卦:雷风恒卦:恒心有成。主卦是巽卦,卦象是风;客卦是震卦,卦象是雷。恒:亨,无咎,利贞。利有攸往。 恒卦:通达,没有过失。有所往则有利。恒,卦名。上卦为震,震为雷,下卦为巽,巽为风。从自然界看,风雷激荡,使宇宙常新。从社会上看,震为阳,巽为阴,阳上阴下,正像君贵民贱,男萼女卑,所谓永恒不变的封建纲常。“君子”应该坚守此道,持之以恒。所以卦名曰恒。恒,《说文》:“恒,常也。” 说明市场在调整,这段时间可能会持续一段时间,各位投资者,需对此有所准备。


互卦:泽天夬卦,“夬”(guài),分决,决断。主卦是乾卦,卦象是天,特性是强健;客卦是兑卦,卦象是泽,特性是愉快。强健的主方遇到愉快的客方,双方的素质都良好,都积极主动,主方的态度强硬,客方的态度随和。主方是应当视客方为友好的伙伴,依靠客方呢,还是视客方为竞争对手,打击客方呢?尤其客方的态度不明朗,不容易对客方作出判断,主方必须果断,不再犹豫。说明后期市场可能出现非常焦灼的行情,作为投资者,需要决断,下决心如何应对。


变卦:泽风大过卦,泽风大过卦:“过”是过分的意思。“大过”,太过分。卦形上本卦中间为四阳,上下为二阴,象征阳气过剩而失调。当前形势对于主方来说是一个太过分的负担,主方不容易对付,但也不是灾难,只是主方需要谨慎处理。说明后期市场将有些困难,对于我们可能不好把握,只要我们谨慎一些,就可以面对,挺过去。


通过卦象,可以看出市场近期可能继续维持震荡,甚至下挫的走势,需要小心谨慎一些;后期的市场可能不好把握,随时做好风险控制。小心驶得万年船,谨慎是好事。


梅花易数解读:

体卦:巽卦,属木,明天是壬午日,属火,火最旺;木一般,体卦卦气不算旺也不算衰,所提体卦明天行情一般。

用卦:震卦,属木,和体卦一样,属比和,吉利。预计明天会高开,震卦是4,高开4个点或者40个点或者0.4%。明天是午日,属火,木属休的状态,高开4个点,几乎平开。开盘价估计:3188+4=3192。


变卦:兑卦,属金,金克木,变卦克体卦,不吉利;但是明天午日,火克金,金最弱,所以克制作用最小。所以估计收盘收阳线。兑卦是2,上涨2个点,或者20个点,0.2%,或者2%,木也较弱,估计会上涨0.2%,上涨6个点作用。估计收盘价3188+6=3194附近。

互卦:上互卦是:兑卦,属金,金克木,互卦克体卦,不吉利。说明盘中可能会受到打压,市场可能出现高位回落;但是金最弱,所以打压的力度都较小。

下互卦:乾卦,属金,金克木,互卦克体卦,不吉利。说明盘中可能会受到克制,市场可能出现跳水的继续;对体卦的影响和上互卦一样。


综合而言,用卦表示开始,用卦生体卦,明天高开,高开4个点,开盘价在3192附近,几乎平开。变卦代表未来,或者收盘,变卦克体卦,但是鉴于变卦较弱,金克制不了木,最终收阳线。同时互卦上下卦都属金,克制体卦,体卦被严重克制,所以市场明天不怎幺样,后期市场也可能有大幅下挫的风险。

最终是金克木,只有金旺的时候才能克制。所以股市会反弹周一、周二,午日、未日都不错。只有周三、周四申日酉日的时候,金比较旺,所以克制最明显。所以下周二、周三市场可能要调整下挫。



变卦是泽雷随卦,金克木,所以应期就是金最旺的时候,在周三、周四申日、酉日。应期是:




祝大家生活和投资愉快!


湖州发布全国首个区域绿色金融发展指数

绿色金融发展有了参考指标。

第一财经记者从湖州金融办独家获悉,5月18日,《湖州市绿色金融发展指数》正式发布,这是我国首个绿色金改试验区发布的区域性绿色金融发展指数。

该报告由中国标准化研究院、中国人民湖州市中心支行、湖州市人民政府金融工作办公室、中国银保监会湖州监管分局联合编制。

所谓绿色金融指数,是指衡量一个区域绿色金融综合发展状况的指标体 杠杆鑫东财配资 系,能较为科学、客观地反映区域绿色金融发展总体情况。作为首批国家绿色金融改革创新试验区,经测算,湖州市2018年绿色金融发展指数值达151,较2017年提高36,显示出湖州绿色金融发展基础日渐扎实,政策体系建设逐步完善,绿色金融对生态文明建设的贡献不断提高。

湖州市绿色金融发展指数研究始于2018年,以绿色金融和相关经济统计指标为基础,围绕“绿色金融基础、市场、贡献”三大维度,构建了包含3个一级指标、10个二级指标、45个三级指标的指标体系,以“定基比较法”实行无量纲化处理和加权处理形成综合指数。

有分析称,该指数构建了全面、科学、客观的指数指标体系;能够揭示和监测绿色金融对绿色发展的影响,有助于绿色金融改革经验的复制推广。

目前,这一指数评价规范已于今年初通过了由中国人民银行研究局、中国银保监会政策研究局、清华大学金融与发展研究中心、中国人民大学重阳金融研究院、联合赤道、等绿色金融领域专家的论证。

记者了解到,

下一步湖州市将进一步完善指标体系,优化指标量化和监测方法,推动研究成果转化为地方标准,发挥标准规范在绿色金融发展中的引领性作用;同时将进一步扩大研究范围,尝试对其他试点地区和典型省市的绿色金融发展情况开展评价,建立完善地方绿色金融发展数据库,为绿色金融发展决策提供参考依据。

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