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携程的悲伤故事:美团抢下半壁江山 缺少第二增加曲线

“携程:比悲伤更悲伤的故事

起源:阿尔法工场金雪瑶

不论帝国还是企业,崩溃前都会有很多乱象。比方携程(NASDAQ:CTRP),事变是一波未平一波又起:亲子幼儿园虐童,捆绑销售保险,一次次大数据杀熟。

钻研携程之后,咱们的观念是“盛名在外其实难副”,一个很清楚的塌陷链条展现在眼前:

低频次的OTA(在线游览社)面对其它维度的超强代替;

“收买”这门生长法宝威力不在,外国妖精不怕你;

没有第二增加曲线,只能舍近求远去薅高低游羊毛。

01?美团抢下携程的半壁江山

2018年,携程支出为309。6亿元,其中酒店预订为115。8亿元,占总支出的37。4%。从来是携程主要支柱的酒店预订业务,已经被悄然攻陷了。?

携程的年报里,轻描淡写的漏掉了“酒店预订间夜数”(权衡OTA实力的指标之一),取而代之的是同比描写。其高管也指出,酒店业务的低端市场实现高速增加,同时中高级、海内酒店板块也有明显增加,没有特殊提到海内酒店市场份额。

精明的投资者们都能清楚其中的潜台词:酒店预订间夜数被逾越了。

本月美团在财报里高调宣告,其2018年海内酒店间夜数为2。8亿,同比增加38。5%,其海内酒店客房处理数量逾越了包含携程在内的一切竞争对手。

美团有高频次的外卖和中低频次的O2O为流量源泉,定向打击携程低频次的OTA(也是O2O的一种),任谁也无力对抗。这外面的逻辑是,互联网时期信息爆炸,人们偏向于运用超级APP搞定一切同类需求。

关上频次高的整合关上频次低的,天天都要吃饭,外卖关上频次最高,其次是对照日常的O2O(电影、理发,spa保健),再就是OTA旅游这种最低频次的O2O。

之所以说是同类需求,另一个角度是美团的地推军团能够毫不费劲浸透的商家,拉商户(不论是餐饮还是酒店)进驻平台的流程大体一致。

外卖和O2O对携程系的OTA降维打击,不仅是美团,还有阿里(饿了么和口碑)。OTA面对代替竞争,看起来方式不是那么的多,由此招致的事迹增加放缓,也只能诉诸于海内化这一条路了。

02?外国妖精不怕中国和尚

携程的海内化,还是祭出了老法宝——并购,2016年收买航班搜寻网站Skyscanner,2017年收买了社交游览网站Trip。com,但是咱们以为这并不能处理问题。

由于此前在海内的并购是“连根拔起”式,买下全部OTA赛道:不论是追求协同,还是处理点对点竞争,亦或停息翻新的旅游搜寻引擎。

咱们往返忆一下,携程OTA范畴的王者位置确立的历程收买(或参股)了哪些公司:

从挪动APP(快捷游览管家)到线上游览社(上海大都市、香港华闽);

从游记治理平台(蝉游记)到酒店点评平台(慧评网);

从租车效劳(一嗨)到网约车(易到);

从签证效劳(同程)到度假产品(途风、途牛);

从酒店预订(艺龙)到旅游搜寻引擎(去哪儿)。

海内这些还未特殊强大的公司收了也就收了,表里的17家公司花掉携程现金(不含股权领取局部)9亿美元左右,换来了垄断位置。

而在国外,同行业公司开展的时光更长,你收买小的能够,但大的可不是买的起的。Booking市值788。7亿美元,Airbnb估值310亿美元,而携程市值231亿美元。

从寰球在线房源上看也是携程处于优势,只要三百万个,而Booking和Airbnb都到达了五百万个。

能够这样说,外国妖精不怕你这个中国和尚,以前凭收买实现跨越式开展的方式,行不通了。那么并购行不通,又遭受降维打击,携程应当怎样办呢?

03?没有第二增加曲线

一家企业要想逾越时期的红利取得永续运营,就必需要有第二增加曲线。

查尔斯·汉迪(Charles Handy)的经典著述《第二曲线:跨越“S型曲线”的二次增加》说,企业若能在第一曲线究竟巅峰之前,找到二次起飞的第二曲线,并且第二曲线在第一曲线到达顶点前开端增加,那么企业永续增加的欲望就能实现。

Google的基础盘是搜寻,起初有了安卓体系,无人驾驶,AI;

阿里的基础盘是淘宝,起初又有了领取宝、阿里云。

携程的第二增加曲线呢?到如今还没有看到。

只能看到,董事长梁建章十分关切携程的天花板。人的增速变慢了,支出也会临时降落。

没有第二曲线,携程怎样来保持增加?

供给链方面能够想想方式,上面咱们对照携程、Booking和Airbnb的那张图,不晓得大家发明没有,携程的佣金率为15%-20%,另外两家是12%-15%。

用户端也能够想想方式,捆绑个保险,大数据杀杀熟。3月10日,又有陈姓用户爆料,因忘却抉择报销凭证,从新提交订单携程那边显示无票,再搜寻同一航班(同仓位)机票跌价近1500块,而航空公司官网是有廉价票的。

竭泽而渔换来了什么后果呢?反正并没有换来高速增加。

财报显示,携程的支出增速从2017年39。4%的高增,降到了2018年15。6%的中低速;毛利增速从2017年52。3%的高增,降到了2018年11。4%的低速。

对照同行业巨头的营业利润率,携程也是低的多。Priceline Group是美国最大的在线旅游公司,旗下有Priceline、Booking、Agoda等,支出范围是携程的十几倍。



Priceline利润率临时保持在34%以上,而携程2018年的营业利润率为8。4%,仅为Priceline的四分之一,甚至在2012和2014年还涌现了负值。

Priceline在酒店、机票及租车效劳等方面均实现了其寰球化的生态规划,已经造成了在线旅游消耗生态的闭环体系:旅游店铺、旅游鼓励、旅游规划、游览搜寻、游览预定和旅游六个环节,携程想在海内市场上多分一杯羹谈何轻易。

04?小结

企业之所以临时存在,是由于能处理某些问题而进步社会效力,与此相左者必不能悠久。

目前的携程收商家更高的佣金,收用户更多的钱,却由于形式的落伍,还有从前收买途径走不通,换来绝对较低的支出与利润增速,用经典的波特五力框架看,觉得是要片面崩溃。

推进金融供给侧改革 融资租赁大有可为

本报记者陈彦蓉

2019年,中央层面首次提出深化金融供给侧结构性改革。金融业供给体系如何为高质量经济增长提供更高效率的信用创造、金融服务功能成为深化改革的着力点。

5月22日,以“金融供给侧结构性改革背景下融资租赁业的转型与发展”为主题的中国融资租赁论坛2019主题峰会在上海举行,来自政府部门有关领导、经济金融业内的多位学者经过讨论后认为,行业规模突破6万亿元的融资租赁业,是服务我国经济结构调整、支持实体企业转型升级的重要力量,金融供给侧结构性改革将会对租赁业的发展产生深远的影响。同时,融资租赁业整体上符合金融供给侧结构性改革的要求,在推进金融供给侧改革的过程中,也将大有可为。

中央层面指出,深化金融供给侧结构性改革,要把金融改革开放任务落实到位,同时,也要根据国际经济金融发展形势变化和我国发展战略需要,研究推进新的改革开放举措。2019年,随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》的发布,推动形成我国全面开放新格局迎来重要战略机遇。

“要建设国际一流湾区,金融服务的作用必不可少。”广州市南沙区人民政府副区长阮晓红在致辞中表示,南沙身处粤港澳大湾区,融资租赁是其推动金融创新的重点产业。截至目前,南沙新区已有2100多家融资租赁企业落户,注册资金总额超过5000亿元。在业务方面,完成了111架飞机租赁、42艘船舶租赁项目,并探索完成了全国首单美元结算的跨境船舶租赁资产交易创新,为中资机构境外资产回流境内创下先河。

“就金融供给侧结构性改革而言,金融的需求侧是实体经济,金融的供给侧是指金融机构、金融市场和金融监管。”国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良强调,深化供给侧结构性改革,就需要巩固“三去一降一补”成果;推动金融供给侧结构性改革,则要以金融体系结构调整优化为重点,优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系,为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。

浙江大学金融研究院副院长杨柳勇认为,融资租赁是企业融资不可缺少的部分,甚至在一些国家的设备融资租赁中可以占到第二位。在金融供给侧结构性改革中,预期的金融结构优化和融资成本的下降,将给行业更大的发展空间。同时,融资租赁本身也是改善金融结构、实现金融产品多元化、提高效率降低成本的实现方式。

“在资产服务和技术更新等方面,融资租赁具备独特优势。”杨柳勇进一步解释说,比如针对设备的技术更新,融资租赁可以通过缩短租金支付期限来实

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