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屠龙少年已不再,视觉中国下周会跌停吗?

一张“黑洞”照片,把A股上市公司视觉中国推向了公众视野。更多精彩内容,请关注腾讯证券微信公众号
  笔者从以下几个方面对视觉中国商业模式进行分析:
  1、视觉中国的商业模式——国内图片交易最强平台
  视觉中国的商业模式很简单,如下图所示,公司与“版权视觉内容”的生产者签署代理协议,获得内容的分销权;使用者通过公司平台付费获得版权内容的使用授权,将内容广泛应用于网站、APP、社会化媒体、报刊、出版、影视、广告创意、设计制作、社会化营销等各种场景。视觉中国从下游照片使用者处收费,并给与内容生产者一定的分成。

  数据   一句话总结就是让渡视觉素材使用权,核心是提高撮合效率,解决用户痛点。图片本身就具有着作权,本来图片使用者在使用图片时很少考虑图片的版权问题,更不会给图片生产者版权费。但是视觉中国的出现解决了这个问题,提高了图片使用的撮合效率,保护了版权。因此一直以来,视觉中国都是以A股版权保护第一股。
  正是基于此的商业模式,公司视觉素材和增值服务这几年大幅增长,2014年至2017年分别实现营业收入3.21亿元、4.26亿元、5.61亿元和5.84亿元,毛利率更是60%以上,此项业务贡献了视觉中国主要的营业收入和利润。同时,公司的营业成本构成主要就是版权服务费,2017年为图片提供者确认了1.82亿的版权服务费。
  如此保护版权的屠龙少年,是很多券商的宠儿,对视觉中国的分析,从来不缺少溢美之词:本土最强交易平台、视觉盛宴时代、独角兽等。《收益付费版权,打造本土最强交易平台》、《立足本土市场,打造全球化视觉内容交易服务平台》、《读图时代来临,视觉盛宴开启》、《相信“小”的力量,解密图片业“独角兽”成长记》、《商业模式壁垒稳固,业绩稳健增长》、《十八载芳华专注图片市场,缔造图片交易第一平台》等都是描绘视觉中国的标题。
  根据公司在国内的主要竞争对手股票配资网络的公开转让说明书,图片库市场主要分为商业类和媒体类图片两部分,分别占总体的42%和47%,公司在这两类图片市场的有效市场份额分别为50%、30%,综合排名为行业第一位。经过这几年的收购,公司的图片市场份额预计继续增长。

  数据   同时截止2018年底,多家基金公司持有视觉中国股份,交银施罗德、博时、泓德基金持股数超过1000万股,尤其是交银施罗德,旗下9只基金持有4657万股,持股市值超过11.7亿。
  2、版权“碰瓷儿”
  尼采在《善恶的彼岸》中描述到:与恶龙缠斗过久,自身亦成为恶龙;凝视深渊过久,深渊将回以凝视。视觉中国这个版权保护的屠龙少年缘何变成了这样?
  很多自媒体从业者甚至企业表示,视觉中国实际的商业模式是钓鱼执法,走的是版权流氓之路。视觉中国先将大量图片发布到各种免费的图库网及公共网络上,你在使用这些图片时,并不知道你使用了可能侵权的照片。而等你知道之时,基本就是等你收到视觉中国的律师函:要幺赔偿,要幺签订年度使用照片的合同。
  早在2018年7月,就有大V在微博上怒怼过视觉中国,称其漫天开价索要几十万人民币巨额赔偿,以此要挟企业签年度合同。
  更是有媒体报道自2013年视觉中国共涉诉讼1000多起,多涉及着作权权属、侵权纠纷或网络传播权纠纷,多名被告在诉讼前成为公司长期签约客户。笔者查询了公司2017年年报,管理费用中服务费高达3207万元,同比增长100%,这里主要应该就是发生的诉讼费。
  同时wind显示,视觉中国涉及裁判文书120份,而视觉中国主要是以原告的身份出现。一个典型的案例是视觉中国与福建中金在线的诉讼。
  根据裁判文书内容,中金在线公司于2015年组织开发了”财视”手机应用软件,并于2016年正式上线为用户提供各种服务,该软件由中金在线公司的子公司福建中金在线信息科技有限公司负责运营和推广。2015年,视觉中国公司、汉华易美公司向中金在线公司发函,声称该公司运营的网站上转载的文章侵害着作权,要求中金在线公司停止侵权、赔偿损失及商谈商业合作。中金在线公司收到函件后,及时删除了该二公司主张侵权的图片,但在之后的协商中,该二公司却向中金在线公司索取高额的赔偿金额和图片使用费,致使赔偿协商僵持不下。
  在此过程中,视觉中国公司等不是依法向人民法院起诉,却是向苹果公司投诉,声称中金在线公司开发运营的”财视”及”中金财经”手机应用软件侵害了其着作权,要求苹果公司将该二款手机应用软件进行下架处理。2017年7月11日上午,苹果公司根据视觉中国公司等的投诉,将中金公司的”财视”及”中金财经”手机应用软件作了移除下架处理。
  配资复盘整个事件,中金在线APP里使用了几张未被授权的APP,其实只是江景、时钟和创业板的照片,在联系侵权后,中金在线做了删除处理。而视觉中国本来的目的就不是让您删除,而是要站着把钱赚了——要求大家签订一揽子协议。在中金在线在不予配合的情况下,不是联系法院而是找苹果APP下架人家的APP。
  好好的商业模式变成了半路“抢劫”,“一边高举知识产权保护的大旗,一边却在倒行侵权”很多公司都深受其害,难怪在此事爆出来之后,天下苦秦久矣的公司一起鄙视它。
  3、后续可能继续跌停
  事件之所以被如此发酵,国家三大媒体功不可没。
  视觉中国早前官网显示,国徽图片页面“价格提示”显示,“用于内文不低于150元,整版跨页不低于500元,杂志封面不低于1000元,商业使用价格另议。”由此,共青团中央官方微博也向视觉中国发文质疑:“国旗、国徽的版权也是贵公司的?”
  由此可见,视觉中国的商业模式也存在问题,其至少存在对网站照片审核不严,负有不可推卸的管理责任。正是基于这个理由,天津市互联网信息办公室依法约谈视觉中国网站负责人,责令公司网站全面彻底整改并在此期间暂时关闭网站。
  更可怕的是,视觉中国可能认为所有的照片只要在它网站出现就拥有其着作权,实际上很多照片的着作权并不在视觉中国。也就是说视觉中国用于维权照片的着作权可能并不是视觉中国的,照片的原先   同时考虑到公司借壳上市时大量的股份刚刚解禁,虽然已经有一个跌停,多家基金还是下调了公司的估值,中银基金、交银施罗德、财通、博时等多家基金公司接连发布调整视觉中国估值的公告,最多下调至20.41元,相当于在4月12日收盘价25.20元基础下还有两个跌停。
  自古以来,得道多助,失道寡助。

业绩爆雷教育股民看根本面

4月最初一周,A股上市公司各种花式业绩爆雷,5个买卖日跌了大约240点,终于回补了4月跳空缺口,回到3月的买卖平台。

2019年的业绩炸雷,非康美药业会计处置存在错误莫属。康美药业发布2018年年报同时修正2017年年报中的14处数据:由于公司推销付款、工程款领取以及确认业务款项时的会计处置存在错误,形成2017年财务报表应收账款少计6.41亿元,存货少计 越大配资网 195.46亿元,在建工程少计6.32亿元;由于核算账户资金时存在错误,形成货币资金多计299.44亿元;在确认营业支出和营业本钱时存在错误,形成营业支出多计88.98亿元,营业本钱多计76.62亿元......

300亿货币资金,说没就没了!这300亿,别说企业了,搁政府财政,300亿元也不是一笔小数目好吗?网络上,财务人士匪夷所思提问:银行账户0余额都是要函证的,怎样做到货币资金这个科目虚增300亿的……300亿不函证吗?不去银行打流水吗?

即便质疑声一浪高一浪,康美药业董事长马兴田表示,“财务过失和财务造假是两件事。证监会的调查让我们正视一些不标准的成绩存在。此次调整局部会计科目,是基于证监会调查监视下停止的,是比拟可信牢靠的。市场比拟关注的货币资金增加299亿元的成绩,并不是一笔取消而是大局部转为存货了,我们的存货还是很有价值的。”

相似货币资金财务成绩的还有康得新:1月15、 21日,18康得新SCP001与18康得新SCP002相继违约,而康得新账面上明明趴着150亿,却对区区10亿的债务违约……全市场都在诘问这150亿去哪儿了?

海通固收姜超、朱征星在2月份已经撰文说,企业在虚增支出的同时为了满足会计等式,需求相应的虚增资产或许少计负债,而虚增货币资金是一种典型的粉饰手法。

4月29日晚间,ST康得新发布了2018年年报和2019年一季度财报。由于年报被被瑞华会计师事务所出具非标意见,4月30日,ST康得新停牌一天,公司股票自5月6日起被实行“退市风险警示”特别处置。关于康美药业怎样会呈现财务核算相差300亿这样的成绩?五一假期看了几天剖析文章,综合一下课代表的解读:

1、由于证监会的立案调查,公司展开了财务自查和核对任务,发现公司财务部养了一堆废物,在财务处置上出了很多不专业的过失,需求将货币资金调减299亿元。

2、康美的解释理由也很复杂,就是钱领取出去了,会计遗忘记账了,招致报表里资金还在,购置的存货却没有表现出来。

3、货币资金是银行账户里那一串不以人的意志为转移的数字,准确到小数点后两位,只能加减,不能持久虚拟。但是存货是可以减值的呀!这是为当前减记铺路吗?

腾讯披露最新战略动向 将进一步开放中台能力

2019腾讯全球数字生态大会上,腾讯披露了最新的战略动向及业务实践路线图。基于在即时通讯、社交等优势领域中的技术积累,腾讯将进一步开放业界领先的通信中台、AI中台、安全中台等技术中台能力以及用户中台、内容中台、应用中台等数据中台能力,让企业与开发者可以灵活地把这些技术应用到业务场景中。此外,腾讯的产业互联网业务

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