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3月份制造业PMI重返扩张区间专家预计二季度经济有望企稳回升

“今年以来,中国经济稳定运行并出现一些积极变化,市场预期得到改善。”李克强总理日前在博鳌亚洲论坛2019年年会上指出,特别是进入3月份,日均发受电量增速达到两位数,、货运等增长加快。国家统计局最新发布的数据也显示,3月份,我国企业生产经营活动总体扩张加快。

据统计,3月份制造业采购经理指数()为50.5%,比上月上升1.3个百分点,重回临界点以上;非制造业商务活动指数为54.8%,比上月上升0.5个百分点;综合PMI产出指数为54.0%,比上月上升1.6个百分点。

国际金融研究所研究员李赫预计,我国经济正逐步好转,二季度有望企稳回升。

制造业PMI升至景气区间供需两端有所回暖

3月份,制造业PMI在连续3个月低于临界点后重返扩张区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称,春节过后,制造业逐步恢复正常生产,生产指数和新订单指数均升至6个月高点,其中生产指数为52.7%,高于上月3.2个百分点;新订单指数为51.6%,高于上月1.0个百分点,连续两个月扩张加快。这表明随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策逐步落地,供需两端有所回暖。

民生证券首席宏观解运亮在接受《金融时报》记者采访时说:“今年3月份,春节影响已经全然消退,企业集中开工,数据表现上就是生产指数较上月上升3.2个百分点至52.7%,构成制造业PMI回升的最大贡献因素。”他还表示,新订单指数和新出口订单指数虽分别较上月季节性回升1.0个和1.9个百分点,但与历史同期相比,仍处于偏低水平。

赵庆河坦言,世界经济增长有所放缓,进出口动力仍显不足。新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%,虽环比有所上升,但继续位于临界点以下。

李赫则告诉《金融时报》记者,内需恢复有利于进口上升,3月份进口指数较上月上升3.9个百分点。新出口订单指数也有所回升,主要原因是去年同期出口同比增速较低,另外,春节对出口的扰动在减退。整体来看,预计3月份的进出口数据相较于上月会有所好转。

在华尔街见闻首席经济学家邓海清看来,此次制造业PMI一个令人欣喜的信号是大小企业分化程度显著收敛:大型企业PMI回落0.4个百分点至51.1%;小型企业PMI大幅回升4.0个百分点至49.3%,为近5个月最高值。这表明党中央、国务院去年下半年以来出台的一系列支持小微企业的政策措施可能已取得初步效果。

同时,新动能较快增长,消费品行业运行稳定。“高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0%、51.2%和51.4%,均明显高于制造业总体。其中,农副食品加工和医药等制造业PMI均位于53.0%及以上相对较高景气区间。”赵庆河说。

“由于制造业PMI回升幅度高于过去6年同期涨幅,表明在宏观政策逆周期调节下实体需求有所改善,经济运行出现一些积极变化。”金融研究中心高级研究员刘学智对《金融时报》记者说。但需要注意的是,50.5%的制造业PMI低于过去两年3月份的水平,当前制造业扩张力度依然偏弱。

非制造业商务活动指数稳中有升建筑业重回高位景气区间

赵庆河表示,从季度运行情况看,非制造业商务活动指数一季度均值为54.6%,高于上年四季度0.9个百分点,非制造业总体平稳较快增长。

据赵庆河分析,3月份服务业运行稳定,服务业商务活动指数为53.6%,比上月微升0.1个百分点。随着制造业生产活动加快,生产性服务业商务活动指数在连续3个月回落后再现回升,为57.8%,高于上月4.8个百分点。另外,从市场需求看,服务业新订单指数为51.5%,比上月上升1.0个百分点,连续3个月位于扩张区间。

“气温回暖,建筑工地陆续复工,促进建筑业商务活动指数上升2.5个百分点到61.7%,重新回到高扩张水平。”刘学智称,每年3月份建筑业商务活动指数都会显著上升,季节性特征非常明显。今年3月份建筑业商务活动指数为近5年同期最高值,表明加大稳投资和基础设施领域补短板力度对建筑业生产经营的拉动作用较明显。

“从市场需求看,新订单指数为57.9%,比上月上升5.9个百分点,为15个月高点。随着基础设施建设项目加快推进,行业发展预期继续向好。”赵庆河说。

李赫也强调,今年《政府工作报告》提出要“加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度”,体现了政府稳基建投资的决心。预计基建投资增速全年达到9%,呈现持续上升趋势。

企业生产经营活动总体扩张加快未来经济运行将逐渐走稳

赵庆河表示,综合PMI产出指数明显回升表明3月份我国企业生产经营活动总体扩张加快。“构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.7%和54.8%,环比均有所回升,其中制造业生产指数的回升对综合PMI产出指数拉升作用显著。”

解运亮向《金融时报》记者强调,3月份PMI相关数据中真正的亮点在于企业预期的改善。3月份制造业PMI生产经营活动预期指数较上月回升0.6个百分点至56.8%,连续两个月回升。央行企业家问卷调查也显示,一季度较上季度回升1.4个百分点至69.2%。“随着供给侧结构性改革进入‘市场化+法治化’升级版以及简政减税降费等一系列政策逐步落地,企业对未来预期转向积极,这代表了中国经济企稳回升的曙光所在。”他说。

刘学智也认为,随着积极因素逐渐显现,未来经济运行有望逐渐走稳。大规模减税降费有助于为制造业减负,提振市场信心,二季度制造业PMI有望保持在荣枯线以上。今年大量基建项目提早开工,推进实施70个重大工程项目,将提振建筑业景气度,促进非制造业商务活动指数处于较高扩张水平。

“由于供需两端双双回暖,制造业PMI走出衰退区间,预计未来将持续回升。”李赫称,市场预期正逐步趋好,另外新业态、新产能正加速形成,产业结构继续优化,因此,经济在二季度将企稳回升。

忧虑经济增速放缓美股鲜红一片, 道指跌460点, 纳指重挫2.5%

周五,道指重挫逾460点,标普500指数收跌1.9%,创1月3日以来最大单日跌幅。银行板块俱承压,标普500能源和材料板块跌逾2%,反应市场波动性的VIX恐慌指数暴涨20.91%。

美国3月期和十年期国债收益率自2007年以来首度出现倒挂,耐克北美地区业绩放缓股价重挫、欧元区经济数据大幅利空,美联储暂停加息并对“货币政策保持耐心的”,重重因素加剧投资者对美国及全球未来经济增速放缓的担忧,拖累美股走势。

截至收盘,道指下跌460.19点,跌幅1.77%,报25502.32点;标普500指数下跌54.17点,跌幅1.9%,报2800.71点,创1月3日以来最大单日跌幅;纳指下跌196.29点,跌幅2.5%,报7642.67点。

即便如此,年初至今标普500指数和纳指涨幅依旧达11.6%和14.7%。道指累计涨9.2%。

国债收益率曲线倒挂 美衰退预兆已现?

担忧情绪自股市蔓延至国债市场,周五美国十年期和3个月期国债收益率一度出现倒挂。10年期国债收益率一度下探至2.459%,同一时间3个月期国债收益率为2.437%,自2007年次贷危机以来两者利差首次出现负值。

更为重要的指标,十年期和两年期国债收益率利差缩窄至10个基点附近,12月前两者利差仍为60个基点,这被投资者视作未来经济发生衰退的一个重要预兆。过去50年的数据显示,美债收益率倒挂发生在每次经济衰退以前。

前纽交所交易员史蒂夫•盖尔福伊向第一财经记者表示:“美联储必须立即出手拯救利率曲线倒挂的的问题,买入短期债券,卖出长期国债。”

纽交所交易员艾伦•瓦尔代兹(Alan Valdez)也表示,收益率曲线倒挂是导致金融类股急挫的主要原因。

隔夜,花旗重挫4.58%,美银美林跌4.15%,摩根士丹利跌3.27%,富国银行跌3.11%,摩根大通跌3.02%,高盛跌2.89%。

不过,沃途金融市场分析师马修·切斯洛克(Matthew Cheslock)认为投资者对此反应过度。他在接受第一财经记者专访时表示:“国债收益率曲线倒挂并不意味着股市崩盘在即。”

瑞信的数据显示,两年期和十年期国债收益率出现倒挂以后的18个月内,标普500指数平均涨幅仍达15%。2005年12月30日,美国两年期和十年期国债收益率出现倒挂。24个月后,次贷危机爆发。

本周三,美联储结束为期两天的公开市场委员会会议,宣布维持联邦基准利率在2.25%-2.5%,同时调降对美国今年经济增速预期至2.1%,并暗示年内或不再加息。美联储主席鲍威尔表示:“当前观测到的经济数据很难决断未来货币政策走势,目前我们最好保持耐心”。

目前芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示,交易员平均预测美联储在年底前降息的概率陡升至58%,较1个月前预测概率大幅飙涨47%。


耐克股价重挫6.6% 华尔街仍看好

企业财报方面,耐克财报预警北美业绩放缓,加深投资者担忧情绪,股价重挫6%。

耐克于周四盘后公布财报显示,上季度每股盈利68美分,好于市场预期的65美分,营收96.11亿美元,符合市场预期。然而,除去汇率变化因素后,北美地区销售增长仅为7%,远不及中国区24%的强劲增长。耐克同时对当前季度北美地区营收放缓发出预警。

不过,摩根大通的分析师(Matt Boss)在写给用户的邮件中指出,耐克公司一直以来都给出“保守的”业绩展望,并预期线上线下直营销售比例的增加,将进一步提高公司毛利,助其实现超预期业绩。野村证券旗下Instinet分析师Simeon Siegel将耐克目标定价自85美元上调至91美元。

周五,耐克股价暴跌6.61%,收报82.19美元。

此外,印度尼西亚鹰航空公司取消价值50亿美元的49架737 Max 8型客机订单,波音股价下挫2.83%,报362.17美元。

另一方面,因为年初政府停摆而受影响的IPO市场正变得火热起来。来福车(Lyft)下周将登陆纳斯达克,路演期间认购火爆,受华尔街追捧。优步(Uber)将于下月在纽约证券交易所IPO,有望问鼎历史上前五大IPO。图片社交媒体Pinterest于周五向美国证券交易委员会(SEC)递交S-1文件,启动IPO进程。

欧元区制造业PMI跌至71个月新低 欧股重挫

其他市场方面,利空经济数据加深市场对于全球经济增速放缓的担忧,欧股普遍下跌,德意志银行收跌2.1%,意大利联合信贷银行UniCredit重挫4.73%。

截至收盘,英国富时100指数跌145.79点,跌幅1.98%,报7209.52点;德国DAX指数跌185.78点,跌幅1.61%,报11364.18点;法国CAC40指数跌109.38点,跌幅2.03%,报5269.47点。

周五,IHS Markit公布的3月份欧元区制造业采购经理人指数预览值(Flash Eurozone Manufacturing PMI)跌至47.6,创71个月新低。3月份欧元区综合采购经理人指数预览值(Flash Eurozone PMI Composite Output Index)跌至51.3,不及分析师预期,且低于前值的51.9。德国制造业数据显示连续三个月出现萎缩,德国十年期国债收益率自2016年10月以来首度跌至负值。


美欧日利空制造业数据同时拖累油价重挫。5月交割的西德克萨斯重质原油期货价格下跌1.6%,收报59.04美元/桶,盘中一度跌超2.3%,下探至58.62美元/桶。得益于欧佩克石油输出国组织和俄罗斯等国达成的减产协议,及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁,原油价格自1月来涨幅已超20%。

配资公司贵州茅台业绩股价创双高 800多元的股价还能买吗?

周五(3月29日),沪深两市大涨,贵州茅台股价再创新高,截止目前,贵州茅台股价到达859元/股,而数日前在贵州茅台股价打破800元时,茅台对外发布了其2018年业绩年报。年报显示,公司去年营业支出736亿元,纯利352亿元,净利润同比增长了30%,另外,公司还拟定了一份股息派发方案,拟每10股派发现金红利145.39元,合计派发金额182.64亿元。面对如此高的股价,如此好的派息分红,那么贵州茅台的股票投资者还会持续买吗?J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

日进两亿的茅台神话J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

依据2018年财报,贵州茅台全年营业支出为736亿元,同比增长26.49%,相当于日进两亿。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

从销售渠道看,直销渠道营收为43.76亿元,同比下降29.95%,零售渠道营收691.89亿元,同比增长33.26%,其营销转型晋级正在继续推进中。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

从毛利率看,茅台近年来不断维持在90%的高位,2 现货配资 018年其毛利率为91.25%,比上年添加1.42%,其中茅台酒的毛利率高达93.74%,比上年添加0.92%,远高于同类其他企业;在应收账款方面,茅台近7年来的应收账款简直为零;其预收账款自2015年来也处于抢先位置。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

而随着销售规模的扩展,贵州茅台2018年货币资金已高达1120亿元。这笔千亿巨款绝大局部是银行存款。目前,贵州茅台进入史上最富有的时期,资金应用有进一步潜能可挖。因贵州茅台的货币资金占总资产的比例已过 70%,对财务报表具有严重的影响,现任天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)把该公司货币资金的存在作为关键审计事项。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

依据国度统计局的数据,2018年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量871.2万千升,同比增长3.14%;累计完成销售支出5363.83亿元,同比增长12.88%;累计完成利润总额1250.5亿元,同比增长29.98%。茅台的增长速度跑赢了行业全体的表现。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

万亿市值的贵州茅台贵吗?J2Q 证券配资 中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

早在2017年贵州茅台发布三季报时,众多券商纷繁调高了茅台的目的价,600元、700元、800元,甚至900元,市值或达1.85万亿的呼声也不绝于耳,不过事先茅台股价初次站上700元,紧急发文提示风险,再加上《感性对待茅台的股价》文章出炉后,券商如拍卖般“买入”的研报就不了了之了。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

一年后,茅台三季报逊于预期,招商证券事先给出的目的价为670元,与2018年中报时的870元相比,调低了200元。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

截至2018年末,共有540只公募基金重仓持有4291万股茅台股票,但去年四季度重仓茅台的基金共减持了881万股。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

不过,自春节当时,北上资金不断在继续买入贵州茅台,截止3月28日开盘,贵州茅台报收806.8元/股,自去年10月30日触底上升以来,贵州茅台股价近5个月内涨幅已超四成。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

如今,一边是业绩超预期,一边是市值再次站上万亿元,贵州茅台的市值和股价再次成为了言论的焦点。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

其中,国泰君安证券在贵州茅台二十年复盘深度报告中表示,消费晋级、马太效应显现,茅台站位行业制高点,量价提升逻辑兼备,业绩动摇削弱,无望取得龙头估值溢价,上调目的价至970元。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

对此, 景林资产董事总经理田峰在第13届中国私募基金顶峰论坛上表示,从久远看,贵州茅台仍然是好公司。以贵州茅台为代表的龙头公司有一个特点,其业绩临时增长确实定性十分强,有稀缺性和议价才能。关于此类公司,投资者应该将其放在5年、6年、7年,甚至更长的赛道上去对待,不能由于一年或一季度的动摇去判别。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

他解释,以贵州茅台为代表的局部消费类公司有临时的宏大市场推进力,其行业的集中度也越来越高。“关于一些集中度还不高的行业,将来会呈现新的优质的龙头公司,这其中有很多时机;而关于曾经确定了行业龙头位置的公司,其将来市场位置会越来越高,越来越强。三五年以前,一些中型公司日子过得不错,一些小公司也可以活上去,但是随着行业集中度的提升,他们将来的时机十分少,真的活得比拟好是大公司。因而,很多好公司如今其实不贵,要从其将来5年甚至更长的工夫来给予估值。”J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

星石投资副总经理兼首席战略投资官万凯航补充道:“可以关注那些继续能跑出来的行业和公司。”他看好的主线有四条,包括具有全球竞争力的高端制造业,如新动力汽车产业、5G产业;受害于国际制造业转型晋级的先进制造,如消费电子、工业电子、医疗器械都在停止出口替代,面前也是自主可控的道路,有很大的开展空间;互联网金融,这一范畴本钱比拟低,投资空间大;还有受害于人口老龄化的行业,如专利药、高端仿制药、医疗效劳。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

综上所述,贵州茅台2018年业绩优良,且支出增速放慢,市场供不应求,虽然其股价高达859元/股,但从临时来看,其仍然具有投资价值。J2Q中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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