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交银国际:内银与大市同步评级 招商银行为行业首选

交银国际预期,因为经济增长的压力才刚刚轻微缓解,短期内银系统流动性不太可能被收紧。因此,净息差的收缩将不可避免,预计会在2019年1-2季度见顶。该行预期第1季度利润增长稳定,预测其覆盖的4大行和4家股份制银行的第1季度净利润平均增长5.7%,与他们2018年的增长持平,但该行预期拨备前利润1季度同比增长13%,比2018年提速2个百分点。维持“与大市同步”评级,由于其审慎的风险管理和较高的拨备,该行将建设银行的评级上调至“买入”。招商银行具有强劲的拨备和零售银行业务,仍然是该行首选买入股。

该行认为,因为目前经济增长势头改善和银行在2018年4季度大幅拨备,近期投资者对银行资产品质的担忧将有所缓解。贷款需求自今年3月有所回升,同时内地 PMI 也反弹至50.5,为自去年10 月以来最高。部分银行在2018年4季度提高了拨备覆盖率和拨贷比,应足以抵御短期的资产品质风险。

美股熊市警告!分析师:市场飘着三只“黑天鹅”

年初以来至5月初,在经历了去年末的大跌后,投资者继续沉浸于美股的狂欢之中。

福四通国际分析师Vincent

Deluard近日撰文表示,鉴于近期全球经济局势紧张,不难预见美股的熊市就在不远处。

Deluard解释称,当前将可能有3只“黑天鹅”对投资者造成冲击,并可能令美股从近期高位下跌逾20%,即进入技术性熊市。

Deluard所谓的3只“黑天鹅”包括:

1、随着投资者的风险偏好被“榨干”,Uber和Lyft的IPO表现令人失望之后,美国私募市场受到冲击。Deluard称,股票估值应该下跌,许多曾经估值过高的科技独角兽公司的股票可能出现“幺蛾子”。

2、委内瑞拉或伊朗可能对全球油价造成冲击,并将波及其他市场。Deluard提醒称,并非仅是指油价上升的直接影响,而是可能影响到美联储货币政策的原本路径。尽管当前市场沉浸于“通胀已死”和经济“金发女郎效应”的狂欢之中,但美联储仍有可能深陷类似20世纪70年代的“两难困境”,即通胀加速伴随着经济增速的放缓。

3、在2020年美国大选前,美股可能承压。Deluard表示,从婴儿潮到千禧一代,再到Z一代的人口结构变化,导致了在2020年美国大选中,民众对再分配和美联储关于通胀的应对政策有更高的呼声。

针对以上可能出现的市场“黑天鹅”,Deluard提醒称,那些准备逢低买入的买家需要注意了。

尽管从目前的美股走势中,尚未反映出有“黑天鹅”的迹象,但市场本周也并未继续冲高。

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  周一

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