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期货是什么意思04月01日上海金交所Au100g价格282.00

上海黄金交易所最新Au100g参考价格品种最新价开盘价最高价最低价涨 配资炒股风险 跌幅昨收价总成交量更新时间Au100g282.00282.10283.89281.500.18%281.5017.42019-04-01 15:29:48备注:以上价格仅供参考,请以官方价格为准。更多请关注实物金栏目更多请关注国际现货黄金24小时行情图更多请关注国际现货白银24小时行情图

线上融券天合化工史诗级对决:一纸沽空报告掀翻三家顶级投行

著名侦探电影《阳光下的罪恶》中,在阳黑暗媚、景色迤逦的度假小岛上,一场设计精妙的谋杀墨守成规的演出。但是哪里有罪恶,哪里就有大侦探波罗,波罗抽丝剥茧的推理,不只让观众大呼过瘾,同时也培养了这部经典的电影。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

电影的情节让人赞不绝口,而在理想生活中又何尝不是——2014年一份对天合化工的沽空报告,经过漫长的公司停牌和监管调查之后,直到2019年3月,三家全球出名的顶级投行由于保荐任务被开出令人张口结舌的天价罚单:瑞银被罚3.75亿港元;摩根士丹利被罚2.24亿港元;美银美林被罚1.28亿港元。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

这也许是做空机构最震撼的一次“成功”,也是往年资本市场上一出大戏。当然,所牵涉的这家公司尚未退市,也许故事还将持续;但关于投行和买卖所来说,“多输”的场面似乎曾经难解。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

天合化工,一家精密化工企业,坐落于辽宁省滨海城市锦州。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

早在1992年,天合化工的前身义县精密化工总厂就已树立。随后天合化工集团又在2007年成立,这家集团化的企业旗下拥有四家公司以及五处消费基地、三处研发中心。显然,十多年的开展,曾经让天合化工做大做强。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

天合化工的业务次要是运营光滑油添加剂、特种氟化物两大系列的200余种精密化工产品。公司称:“不断以来,天合化工立足于高端精密化工产品的研发、消费、销售,努力于集团化、国际化、创新化的领军战略,业务普及亚洲及世界几十个国度及地域,打造了中国精密化工抢先品牌。”vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在天合化工中,魏氏兄弟(董事长魏奇、首席执行官魏宣)自然就是企业的中心,他们不只是企业的最高指导者,同时也是公司的大股东。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

魏奇在早年担任了义县运输局副主任及义县运输无限公司经理,随后下海于1992年兴办了义县精密化工总厂,又辨别出任了辽宁天合的董事长、总经理,以及锦州惠发天合的董事长、总经理,阜新恒通董事长、总经理等职务。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

关于这样一家民营精密化工企业来说,2011年到2013年可谓是顺风逆水,天合化工在上述三年辨别支出33.59亿元、41.93亿元及50.34亿元,而同期利润也辨别到达了9.48亿元、21.9亿元及26.26亿元。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在2011年至2013年的继续高速开展后(至多财报上这样显示),关于天合化工来讲,2014年注定是特别的一年。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

首先,天合化工预备登陆资本市场,去港股上市。而在2014年6月,天合化工也顺利登陆了港交所。需求留意的是,天合化工的这次IPO上市拥有极端奢华的保荐人团,辨别是摩根士丹利、瑞银、美银美林。另外,联席全球协调人除了上述三家外还加上了高盛。一家边疆民营企业的上市,可以云集如此多全球顶级投行为其保驾护航,确实不那么罕见。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

对此,有香港投行经理就指出,其实2014年港股的IPO并不少,虽然天合化工是边疆的民营企业,但是它的市值其实也并不小,到达了数百亿港元。正常来说,在港股市场上市项目是跟着保荐人走的。需求留意的是,该经理指出香港的6号牌(IPO保荐人业务)其实是不挣钱的,赚钱的是公司IPO后的承销。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在港股市场,拟上市公司必需委任保荐人协助其处置上市请求。依据港交所《上市规则》的规则,拟上市公司有协助保荐人的责任,而保荐人的次要角色就是:1、严密参与编制拟上市公司的上市文件;2、停止合理失职审查的查询等等。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在如此奢华的保荐团助力下,天合化工的上市自然是瓜熟蒂落,而在公司上市后其股价也是蒸蒸日上,从上市之初的1.8港元左右一路涨至了2.54港元,短短两个月不到工夫里下跌了35%左右。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

但是惊魂的一幕还是忽然发作了。一家名叫匿名剖析(AnonymousAnalytics)的沽空机构发布了一份长达67页的沽空报告,目的直指天合化工。由于这份沽空报告的缘由,天合化工股票也于2014年9月2日停牌。虽然天合化工在次月的9日复牌,但是复牌当天股价暴跌了39.83%,市值巨额蒸发。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

更重要的是,上述这份沽空报告的负面影响不只仅是对天合化工股价的下杀,还在其他方面发生了深远的影响。原本将于2014年9月8日成为恒生综合大型股/中型股指数成分股的天合化工将更上一层楼,由于成为指数成分股就意味着在随后的沪港通守旧后将成为其标的。关于一家在港上市的边疆企业能被边疆投资者买卖是十分重要的事。但是,天合化工还是在2015年3月停牌至今,目前也不是沪港通的标的。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在成熟的资本市场,无论是在美股还是港股,沽空机构对上市公司的“发难”是市场的常态。但是对天合化工这样严峻的沽空却也不太罕见,由于“匿名剖析”将天合化工的目的价降为0元,评级为“激烈沽售”。此外,报告称,“这份报告出现了少量压倒性及确定的证据,指出天合化工是最大的股票市场欺诈者之一。”vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

另外,该沽空机构还次要就四大成绩向天合化工开炮:vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

1、“匿名剖析”以为天合化工夸张了盈利才能;vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

2、“匿名剖析”以为天合化工的税务数据存疑;vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

3、“匿名剖析”对天合化工的第三项质疑是,天合化工有两套账簿,一本是外地审计公司辽宁中衡会计师事务一切限责任公司锦州分所审计的,这本账簿包括了真实性防伪标志及相关的会计监视主体。另一本账簿是德勤审计并且婚配了天合化工的IPO招股;vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

4、是天合化工宣称公司盈利才能的机密在于消费和销售防指纹剂(anti-mar)。但是依据工业专家的报告和市场调查的报告阐明:天合化工宣称的防指纹剂的销量是一切市场规模的2倍;天合化工并不是一家业内著名企业;天合化工的前雇员说天合化工并没有消费防指纹剂,而是消费利润远低于防指纹剂的一种溶剂。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

面对匿名剖析盛气凌人的责备,天合化工自然展开了还击:“匿名剖析的做空报告是一个包括虚伪信息、捏造天合化工董事长签名及明目张胆的不实言论的组合。”此外,天合化工还对沽空机构的责备停止了详细的回应。随后单方还持续停止了交锋。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

虽然匿名剖析此前不如浑水(Muddy Water)和香橼研讨(Citron Research)等沽空机构知名,不过此前他们狙击过的超大古代(00682,HK)、华宝国际(00336,HK)等都致使其股价当日的大幅下跌,沽空成功率算是相当高的。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在被匿名剖析沽空之后,天合化工随后在短工夫内也成功复牌,但是到2015年的3月份,公司又再次停牌,而且至今也没有复牌。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

但是就在天合化工被狙击之后,似乎香港证监会也出动停止了调查。虽然天合化工在2015年的停牌是自动要求的,但是在2017年5月24日,香港证监会还是指示港交所暂停天合化工的一切买卖,并且还直接停止了调查。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

而就在本月,香港证监会还是在调查后对天合化工当年IPO时的三家保荐人作出了巨额的罚款。首当其冲的就是瑞银,该行由于三家公司(其中包括了天合化工)的上市保荐成绩遭到3.75亿港元的巨额罚单,还被撤消牌照一年。同时,摩根士丹利、美银美林也由于天合化工的保荐任务而被辨别罚款2.24亿港元和1.28亿港元。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

对上述三家投行的处分,香港证监会给出了简直分歧的理由(均是由于作为保荐人的缺失):vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

1、天合化工介入了保荐人的审查访谈。投行们没有布置失职审查访谈或确认访谈的形式及地点,以及直接与天合化工的客户联络。而是由天合化工告诉投行们哪些客户未能列席面对面访谈,以及哪些客户回绝在其营业处所停止访谈。没有证据证明投行们曾采取任何步骤,向有关客户查询为何不容许在其办事处承受访谈。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

2、没有处置访谈中呈现的预警迹象。例如:投行们未做到足够的失职调查,以核实客户代表的身份。甚至天合化工的最大客户因一理由回绝了美银美林在其办事处停止访谈,而尔后美银美林与该客户在天合化工的办事处停止了访谈,而在访谈完毕后,该客户代表竟然回绝出示其身份证及名片,并冲出会议室。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

3、访谈的成绩模糊不清。在投行们与天合化工的客户停止访谈一些详细成绩,比方停止业务往来的详细公司时,呈现了模糊不清的表述。由于天合首席执行官的家族所拥有的上市及非上市化工业务均称为“天合”,故证监会以为,投行们在访谈客户时地道提述“天合集团”或没有要求受访者确切辨认是哪个天分解员公司与其所属组织停止买卖的做法有缺乏之处。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

而现实上,沽空机构对天合化工的“准确打击”很大一局部也正是针对了以上的这些成绩。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

面对香港证监会稀有的重磅罚单,多名香港资深投行人士也纷繁表示,这对投行当前选择项目时就会愈加注 线上配资 重公司的质量,而对瑞银的撤消一年牌照的处分比金钱的处分还要影响深远,由于曾经严重影响到了之后的业务展开。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

三家投行被香港证监会给予了严峻的处分,置信曾经从正面反映了天合化工当年在IPO时期的诸多成绩。而就在天合化工上市之前,就呈现了一些和睦谐的声响。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

此前就有媒体报道,“天合化工董事长的女儿去哪儿,其10亿美元的上市业务就去哪儿。”这句话当年就传遍香港投行圈的玩笑话,一语道破了投行抢夺边疆业务的潜规则。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

该媒体指出,瑞银全球资本市场部亚洲区总裁朱俊伟因聘用天合化工董事长女儿魏娇而遭复职调查。摩根大通当年也因曾聘用魏娇自动加入了天合化工高达10亿美元的新股上市项目。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

从香港证监会的信息来看,确实有一叫魏娇的持牌人在2012年1月13日至2013年8月23日就职于摩根大通,而随后该持牌人又于2013年10月11日至2016年3月11日就职于瑞银。而天合化工的上市是在2014年。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

现实上,一些海内投行应用招聘边疆“有背景”的员工以协助展开业务早就不是什么机密。而美国证监会此前也就多家投行的此类行为停止了调查,一些涉事人员也都先后从投行离任。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

港交所作为全球性的资本市场,吸引了全球各地的企业去上市融资,而其中很大一局部都是边疆企业。由于港交所的特殊位置,登陆港交所自然也成为了很多边疆企业国际化的重要一步。但是假如走的不扎实,接上去的路似乎走得就并不顺利。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

像天合化工这样,在上市前选择保荐人时就备受市场的非议,以及在保荐人失职审查阶段又存在各种成绩,就算成功上市,也在短工夫里遭到沽空机构的“精准打击”并且长工夫的停牌。要晓得,近期港交所正在严厉查处长工夫停牌的上市公司,因而退市的企业也不鲜见。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财 易配资平台 经效劳平台

从如今回想天合化工的上市,市场的各方都失掉了什么?天合化工,上市当前其股票停牌的工夫远善于挂牌的工夫;三个保荐人辨别收到了香港证监会数以亿计的巨额罚单;天合化工的股票持有人市值的缩水也应该不是一个小数目……vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

这些情况也正应了监管部门的担忧。香港证监会行政总裁欧达礼针对此次投行的渎职就指出,这次的处分就是针对他们停止初次地下招股时失职调查时所犯的缺失,只要停止这些处分,才干保证投资者的权益、维持香港金融市场的名誉。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在监管层的重拳下,市场中的各方在天合化工的上市中都未失掉太大的益处,而遭到的负面影响也确实不小。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

目前天合化工究竟能否复牌?什么时分能复牌?这个,似乎并没有一个明白的工夫表。vwV中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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念念不忘必有回响 永辉超市将成中百集团最大股东

泉源:北京商报网 作者:邵蓝洁

鉴于中百团体在华中地域的规模优势,永辉超市对其惦念已久,并一再投出橄榄枝。3月28日下战书,中百团体公布通告称,中百控股团体股份有限公司股东永辉超市股份有限公司拟收购其持有的中百团体10.14%的股份。永辉超市其直接和间接合计持有的中百团体股份比例,将从现在29.86%提高至最多不凌驾40%。永辉超市自2013年以来多次举牌、竞价、增持中百团体,如要约收购顺遂完成,永辉超市有望成为其第一大股东。


最大股东职位在望


中百团体通告称,2019年3月28日,中百控股团体股份有限公司股东永辉超市股份有限公司拟收购其持有的中百团体10.14%的股份。收购所需最高资金总额为5.59亿元。该资金未来源于永辉超市自有及自筹资金。通告披露,永辉超市其直接和间接合计持有的中百团体股份比例,将从现在29.86%提高至最多不凌驾40%。


通告称,永辉超市拟通过要约收购方式收购中百团体股份数目最多不凌驾6905.56万股,但无最低股份数目限制。收购要约价钱为8.10元/股,在要约收购陈诉书摘要提醒性通告之日前30个生意业务日逐日加权平均价钱的算术平均值基础上溢价26.56%。


同时本次要约收购为部门要约收购,不以终止中百团体的上市职位为目的。中百团体2018年年报显示,停止陈诉期末公司单一第一大股东为武汉商联股份有限公司,持股比例为20.07%。而永辉超市及其全资子公司重庆永辉超市有限公司、永辉物流有限公司共计持有29.86%股份。


上海尚益咨询有限公司总司理胡春才以为:“差别于之前几年线下另有增量市场,在统一区域内各家零售商有自己的生长空间,从社零额近年来的增加幅度来看,除去线上带来的增量,线下的增量空间实在已经不存在了,在这种情形下,对于区域内的新进场企业来说,进场就是搏杀,拓展难度极高,对于原有企业来说,没有实力去做深度拓展,双方都有囤积居奇的心态,更容易促成企业之间的互助。”对于永辉超市此次打击中百团体第一大股东的行为,胡春才以为,这说明双方之前的互助打下了比力好的基础。


5年多次进攻


永辉超市和中百团体之间的渊源颇深。永辉超市于2013年11月最先举牌中百团体。公然资料显示,2013年11月5日至2014年1月9日,永辉超市通过深交所荟萃竞价买入中百团体3405.11万股,占中百团体总股本的5%;2014年1月15日至2014年2月28日,永辉超市再度买入3405.1万股,占总股本的5%;2014年3月5日至4月18日,永辉超市再次买入3405.1万股,占总股本的5%。停止2014年4月18日,永辉超市及其全资子公司重庆永辉超市累计买入中百团体1.02亿股,占总股本的15%,跃居第二大股东。永辉超市的咄咄逼人,引起了中百团体控股股东武汉商联的警醒和还击,武商联也以一连增持应对。经由两次增持后,武商联对中百团体的整体持股比例告竣29.99%。


永辉超市2014年2季度最先又继续加码增持,停止2014年二季度末,永辉超市及其一致行感人共持有中百团体16.91%股份。只管永辉超市一直诠释称,增持中百团体并无争取股权之意,但中百团体及武商联方面的响应亮相却讲明他们并不这么以为,因此才有其间的轮替增持风浪。


2014年10月10日,永辉超市和中百团体双双公布通告称,两家公司于10月10日签署了《战略互助框架协议》,双方本着强强团结、互惠共赢的原则,拟在资源、网络、信息、物流等方面举行战略互助,配合做强做大焦点主业。这或许意味着永辉超市与中百团体大股东武商联之间围绕中百团体的股权之争暂告一段落。


2014年12月18日,中百团体公布通告称,收到永辉超市增持公司股份的翰札。停止12月18日,永辉超市及其全资子公司重庆永辉超市、永辉物流通过深交所集中竞价生意业务系统,累计买入中百股份1.36亿股,现在持股占中百团体总股本的20%。永辉超市同日也公布增持通告并表现,未来12个月内,不清除继续增持中百团体股份的可能性。


随着股权变更,中百团体董事会职员变更也随之发生。2014年的最后一天,中百团体召开股东大会,选举新一届董事会。资料显示,中百新董事会7名非自力董事中2名来自永辉超市,划分为永辉超市副总裁李国和永辉超市董秘张经仪。


2017年7月7日,中百团体公布通告称,永辉超市全资子公司重庆永辉超市有限公司于2017年6月1日至7月7日通过深圳证券生意业务所的集中竞价生意业务系统买入中百团体股票34,051,143股。此次增持完成后,永辉超市及其全资子公司重庆永辉超市有限公司、永辉物流有限公司共持有的股本占公司总股本的25%。


垂涎区域优势


永辉超市之以是一直对中百团体念兹在兹,这源于后者在华中地域拥有绝对的区域优势,这对永辉的天下战略具有主要补位作用。中百团体是以商业零售为主业的大型连锁企业,以武汉为中央,深耕湖北市场,涉足的商业零售业态主要包罗超市和百货。永辉超市董秘张经仪曾对媒体表现:中百团体在湖北做得很不错,永辉超市没有须要再开新店去加剧竞争,通过股权投资分享生长结果、举行营业互助就很好了。


中百团体在27日晚间刚刚公布了2018年年报,公司实现营业收入152.08亿元,同比增加0.02%;实现归属于上市公司股东的净利润4.31亿元,同比增加537.06%。停止2018年12月31日,中百团体连锁网点到达1255家,较上年同期1130家净增125家。其中,中百仓储179家;中百便民超市748家;中百罗森便利店302家;中百百货店9家;中百电器门店17家。


在之前的多次增持中,双方在营业层面的互助已经最先。2016年3月份,永辉超市派驻了一行23人的团队进入中百团体,主要目的是“借助永辉生鲜谋划的乐成履历和运营模式,提升中百生鲜客流、客单,提升生鲜营运尺度,提高生鲜销售占比,提升生鲜赢利能力及提升中百仓储生鲜市场份额,进而使得中百仓储整体业绩、盈利能力逐步出现稳步生长的态势。”


中百2019年谋划企图里包罗不少永辉超市已经在做甚至有所优势的领域。中百企图2019年着重打造生鲜 餐饮 现场烘焙的业态组合,加速生长生鲜食物超市。围绕大型社区消耗需求,努力探索纯生鲜大卖场谋划。同时加速老店提档升级革新,重塑市场形象,整年革新大卖场不少于10家。加速生长邻里生鲜店和小型生鲜专卖店,连续推进红标店革新升级,这些正是永辉超市在已往几年里一直在探索的领域,好比永辉卖场升级红改绿、融合了现场餐饮的超级物种、专注于社区生鲜的永辉生涯等。

中百还企图借鉴国际大型商超自有品牌开发履历,制订自有品牌生长计划和实行路径,鼎力大举提升自有品牌的销售额和着名度。永辉超市在推进自有品牌方面已经有所储蓄,2017年头,永辉入股达曼国际,为强化供应链并推进自有品牌营业做准备,停止现在,田趣、优颂、馋大狮相关自有品牌、永辉优选全系列数百个产物在永辉超市、超级物种、永辉生涯等多业态门店及线上团体上市。

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